- Ежедневный отток средств из создаваемого компанией Grayscale ETF Ether может составить 110 миллионов долларов.
- Дисконт Ethereum Trust к NAV сократился в преддверии запуска ETF.
Еще не запущенный спотовый Ether ETF компании Grayscale может столкнуться с существенным ежедневным оттоком средств, если он повторит результаты преобразования Bitcoin Trust в ETF. В недавнем исследовании аналитики Kaiko оценили ежедневный отток в 110 миллионов долларов, что составляет 30 % от среднего дневного объема торгов Ether на Coinbase.
Этот прогноз соответствует 23-процентному оттоку активов Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в первый месяц после его преобразования в ETF в январе.
Потенциальное влияние на рынок Ethereum
Внастоящее время под управлениемGrayscale Ethereum Trust (ETHE) находится более 11 миллиардов долларов. Если скорость оттока средств из ETHE будет такой же, как у GBTC, то это означает, что из ETF может ежедневно уходить 110 миллионов долларов. Если этот отток материализуется, это может повлиять на общий рынок Ethereum, особенно на такие биржи, как Coinbase, где торгуется такой объем.
Преобразование Grayscale Bitcoin Trust в ETF привело к снижению AUM на 23 % за первый месяц: база активов сократилась до 6,5 млрд долларов с первоначальных 8,3 млрд долларов. Ожидается, что эта тенденция продолжится и в Ethereum Trust, что приведет к аналогичному уровню оттока средств. Это также может оказать значительное влияние на ликвидность Ethereum и стабильность цены, особенно в первое время после запуска ETF.
Дисконт к СЧА и реакция рынка
В течение последних трех месяцев ETHE торговался с дисконтом к СЧА с максимальным дисконтом в 26 %. Эта тенденция изменилась 23 мая, когда SEC выразила некоторое одобрение спотовым ETF на Эфир; дисконт начал сокращаться и 24 мая достиг 1,28%. Это свидетельствует о том, что участники рынка переносят свои сделки, готовясь к появлению ETF на рынке.
Однако дисконт GBTC к NAV заметно снизился после смены структуры на ETF. До перехода GBTC торговался с 17-процентным дисконтом, который снова открылся, но многие инвесторы смогли выйти по хорошим ценам. Это показывает, что к 24 мая GBTC торговалась с небольшим дисконтом в 0,03 % к NAV, и, таким образом, рынок испытывал большое доверие к структуре ETF.
Изменения в законодательстве и стабильность рынка
Одобрение спотовых Эфирных ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC )имеет последствия для Эфира в той степени, в которой он теперь рассматривается как актив. Отсутствие нормативных указаний вызывало серьезную озабоченность у инвесторов, и запуск Эфирных ETF решил эту проблему. Краткосрочной реакцией может быть отток средств, но долгосрочные последствия будут положительными для Ethereum: больше легитимности и меньше юридических проблем.
Аналогичным образом, траст Grayscale Ethereum Trust также сменил кастодиана и назначил Coinbase новым хранителем активов траста. Это соглашение заменяет предыдущее соглашение о кастодиане и вступает в силу с момента открытия торгов на NYSE Arca. Кроме того, BNY Mellon также возьмет на себя некоторые функции траста в качестве трансфер-агента траста, начиная с даты прекращения действия предыдущего соглашения об оказании услуг. На данный момент Eth торгуется по цене 3 748,67 долларов США, зафиксировав снижение на 4 %.
