- На фоне больших ожиданий, связанных с утверждением ETF биткоина, среди участников рынка возникают опасения по поводу возможного сценария «продажи новостей».
- Регуляторные и политические проблемы, включая опасения по поводу манипулирования рынком, вопросов конфиденциальности и более широких последствий для других товаров.
Знаменательный взлет биткоина в 2023 году, более чем вдвое превысивший его стоимость, был в значительной степени подогрет возобновлением интереса к спотовым биржевым фондам биткоина (ETF). Неожиданная подача компанией BlackRock заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) в июне привлекла внимание к криптовалюте, превратив ее в один из самых высокодоходных активов года, прибыль от которого превысила 100 %.
По мере того как растут ожидания одобрения биткоин-ETF на этой неделе, а возможно, и сегодня, участники рынка рассматривают потенциальный сценарий «продажи новостей«, задаваясь вопросом, одобрит ли SEC одну или несколько из многочисленных точечных заявок на биткоин-ETF. Хотя отказ остается вероятным, статус-кво, при котором Bitcoin ETF остаются в подвешенном состоянии, не обязательно будет вредным для криптоиндустрии.
Одобрение Bitcoin ETF, несомненно, означало бы зрелость всего криптовалютного сектора, о чем говорилось в предыдущем анализе. Однако такие политики, как сенатор Элизабет Уоррен, и регуляторы, такие как председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США Гэри Генслер, выражают опасения, что узаконивание отрасли с помощью биткоин-ETF может нечаянно поддержать рынок, склонный к мошенничеству, как было сказано в недавнем открытом письме Better Markets.
Опасения по поводу манипуляций на рынке
Исторические оговорки SEC в отношении криптовалютных ETF, основанные на опасениях по поводу манипулирования рынком, сохраняются с момента подачи близнецами Уинклвосс первоначальной заявки на биткоин ETF десять лет назад. Манипулирование рынком — обычная проблема для ETF, отслеживающих индексы, — может представлять уникальные трудности для биткоина из-за его децентрализованной природы и отсутствия единой, общепринятой цены.
На цену биткоина, которая часто рассчитывается путем усреднения его стоимости на доверенных биржах, могут влиять преднамеренные или случайные действия инвесторов, создавая потенциальные возможности для арбитража. Хотя в настоящее время эти манипуляции могут не вызывать серьезных опасений у большинства криптотрейдеров, они вызывают вопросы о том, как повлияют на них институциональные игроки, которых часто называют «квантами».
Компания BlackRock предложила заключить «соглашение о совместном наблюдении» через криптобиржи, чтобы снять озабоченность SEC, но в отношении его эффективности сохраняется скептицизм. Опасения по поводу конфиденциальности, связанные с усилением наблюдения за рынком, усугубляются более широкими вопросами о том, кому действительно выгодны биткоин-ETF.
Несмотря на кажущуюся выгоду для держателей биткойнов, связанный с этим рост стоимости базовых активов может иметь более широкие последствия для таких сырьевых товаров, как золото и нефть, влияя как на инвестиции, так и на практическую стоимость использования. Потенциальное одобрение биткоин-ETF, хотя и является важной вехой для криптовалютного рынка, требует взвешенной оценки его более широких последствий, сообщает CoinDesk.
По мере того как биткоин продолжает привлекать внимание и потенциально может достичь оценки в 1 миллион долларов за BTC, возникают вопросы относительно его долгосрочного использования. Один из главных вопросов — влияние на комиссию за транзакции и то, не приведет ли рост стоимости к тому, что многие пользователи, особенно в развивающихся регионах, будут вынуждены покинуть рынок.
Институциональные инвесторы шортят рынок биткоин-ETF
По данным Greeks.Live, сигналы с рынка опционов на биткоин противоречивы. Краткосрочная подразумеваемая волатильность (IV) сегодня заметно снизилась, в частности, текущая IV опциона на 11 11 июня упала ниже 90 %, что означает снижение на 30 % за несколько часов. Одновременно с этим, на фоне прорыва к новым максимумам, блочные сделки продемонстрировали относительно сдержанную активность, в основном характеризующуюся продажей коллов и покупкой путов.
Дополнительную сложность создает тот факт, что институциональные инвесторы инициировали короткие позиции на рынке ETF на пике его импульса, что ставит под вопрос дальнейшую траекторию движения рынка.
