- Um pesquisador destacou que a Ethereum teria que diminuir sua emissão ou aumentar a queima de tokens para restaurar seu status de “dinheiro ultrassônico”.
- De acordo com ele, o tão esperado Petra Upgrade levaria a um crescimento significativo no curto prazo e à realização de sua visão de longo prazo.
O pesquisador Justin Drake, em um post abrangente, explicou como o Ethereum (ETH) poderia restaurar sua “glória” como um “dinheiro de ultrassom”. De acordo com a publicação, a Ethereum tem atualmente uma vantagem técnica sobre a Bitcoin, já que a batalha pelo status de “dinheiro da Internet” seria determinada pela segurança, embora a escassez seja importante.
Aprofundando os detalhes
Em primeiro lugar, Drake apontou que a possibilidade de o Ethereum se tornar dominante dependeria de duas coisas: diminuição da emissão ou aumento da queima de oferta. Atualmente, a oferta do ativo cresce 0,5% ao ano. Matematicamente, isso representa 1% da emissão anual menos 0,5% da queima anual. De acordo com sua observação, ambos os fenômenos certamente poderiam ocorrer.
Explicando melhor sua tese, Drake destacou que a emissão atual da curva de ETH é uma armadilha. Segundo ele, sua emissão foi mal projetada, pois até mesmo 100% de ETH apostado garante apenas (2% de APR de cauda). Nesse caso, os detentores racionais prefeririam apostar seus ativos, já que o custo de aposta é inferior a 2%. Enquanto isso, há uma enorme perda entre os detentores gerais dos tokens ETH sempre que a maior parte do ativo é apostada. Para aprofundar essa afirmação, Drake destacou dois motivos principais:
- Deslocamento da ETH: De acordo com Drake, a “ETH pura como unidade de garantia” é geralmente substituída por tokens de staking líquidos como stETH e cbETH. Embora isso cause riscos sistemáticos, incluindo riscos de custódia e riscos de corte, também reduz a potência do ativo como uma unidade de conta.
- Rendimentos reais e impostos: Explicando isso, Drake revelou que o rendimento ajustado para o crescimento da oferta tende a reduzir quando mais detentores apostam em sua ETH. A implicação é que isso empurra os impostos de renda para o rendimento normal.
A queima do Ethereum (ETH)
Falando sobre a queima de ETH, o pesquisador sugeriu que os desenvolvedores dimensionem a disponibilidade de dados para queimar de forma sustentável uma grande parte do ativo. De acordo com sua observação, é mais importante ter 10 milhões de transações por segundo enquanto cada transação paga US$ 0,001 em DA do que ter 100 TPS a US$ 100/tx. Curiosamente, a Ethereum havia queimado US$ 13 milhões do ativo em 4 de fevereiro, entrando na fase deflacionária, de acordo com nossa análise recente.
Espera-se que a próxima atualização da Petra também aumente significativamente a eficiência da rede, dobrando a capacidade da camada 2. Para ele, o impacto de curto prazo dessa atualização é o crescimento, e ele espera “muito crescimento”. Conforme mencionado anteriormente em nosso relatório, espera-se que a Petra entre em operação em março.
Sim, o choque no fornecimento de disponibilidade de dados do EIP-4844, que introduziu blobs, reduziu temporariamente a queima total. Essa é a natureza da oferta e da demanda. Quando a demanda por DA se recuperar, é de se esperar que os blobs aumentem muito. O hard fork da Pectra, em alguns meses, dobrará a contagem de blobs.
Sem tomar partido, o pesquisador concluiu que os fundamentos dos projetos seriam um fator determinante para consolidar o status de dinheiro da Internet, podendo ser a segurança do Bitcoin, a emissão de ETH ou a queima do suprimento de ETH.
Até o momento, a ETH estava sendo negociada a US$ 2.800, depois de ter subido 3% nas últimas 24 horas. Conforme destacado em nosso artigo anterior, a ETH provavelmente poderia se recuperar para US$ 3.700 se conseguisse ultrapassar a zona de US$ 3.140.
