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- Faltando apenas 5 meses para o Bitcoin Halving, a discussão é sobre se o evento já tem preço.
- A CNF apresenta as duas perspectivas e os argumentos para um cenário de alta e baixa.
Somente pela terceira vez na história do Bitcoin, a Halving ocorrerá no dia 20 de maio deste ano. Para muitos analistas, o evento é um evento extremamente em alta, pois o número de BTCs emitidos por bloco (aproximadamente a cada 10 minutos) será um Halving de 12,5 para 6,25, e com isso a taxa de inflação do Bitcoin. De um ponto de vista puramente econômico, um choque de oferta poderia, portanto, ocorrer, o que poderia fazer subir o preço do Bitcoin.
Pelo menos historicamente, o Halving de Bitcoin sempre apoiou esta hipótese. Como mostra o gráfico seguinte (Índice Líquido) do BraveNewCoin, após os dois últimos halvings houve uma fase de acumulação pouco antes do evento, durante a qual o preço do BTC subiu ligeiramente. Após o Halving , o BTC registrou um forte aumento de preços.
Será que o Halving do Bitcoin já poderia ter preço em 2020?
Nas últimas semanas, no entanto, tem havido um debate acalorado sobre se o terceiro halving do Bitcoin já tem um preço fixado. Os analistas estão cada vez mais divididos sobre se o evento irá afetar o preço do Bitcoin. Alguns analistas têm dito recentemente que os comerciantes devem estar preparados para que o Halving não afete o preço de forma alguma.
Um proponente desta tese é Melem Demirors of CoinShares, empresa líder em investimentos e pesquisas em criptomoeda. Ela argumentou que os dos últimos halvings não podem ser comparados com a atual porque um mercado de derivativos robusto foi estabelecido. Como resultado, o Bitcoin como um ativo é dissociada da economia de oferta e demanda.
1/ there is a very real possibility the price of bitcoin does not go up after halving.
for the first time, there is a robust derivatives (futures, options) market for bitcoin. most firms looking to speculate on bitcoin will trade a derivative, not the underlying.
— Meltem Demirors (@Melt_Dem) December 24, 2019
De acordo com Demirors, quanto mais o Bitcoin se tornar um ativo “investável”, mais o preço do Bitcoin se desacoplará do seu valor e da oferta e demanda. Em última análise, de acordo com Demirors, o preço é impulsionado pela especulação:
torna-se mais uma rede de segurança no grande jogo da especulação global. Torna-se “financeiro”. Está correlacionado com os macro mercados.
A empresa de análise Skew também abordou o assunto e investigou se os mercados de futuros de Bitcoin já fixaram os preços no halving de Bitcoin. A Skew analisou a volatilidade de curto prazo nos mercados de futuros de Bitcoin e comparou-a com períodos anteriores a eventos conhecidos que ocorreram em outros mercados.
Como resultado, a Skew explicou que antes de tal evento, geralmente há uma “torção” em torno da data de expiração correspondente do futuro. No entanto, como a Skew analisou, esta “torção” está ausente. Isto leva os analistas a concluírem que ou o mercado de opções BTC já tem o preço no Halving ou que o próprio mercado é altamente ineficiente.
9/ What does this tell us?
Either
➡️ the BTC options market believes the halving is already priced in
or…
➡️ the BTC options market is itself very inefficient!
— skew (@skewdotcom) January 6, 2020
É por este motivo pelo qual o Halving não tem um preço
No entanto, outros analistas apresentam argumentos poderosos pelos quais o Halving de Bitcoin ainda não pode ser cotado. O analista Alex Krüger argumentou que não vale a pena discutir se o Halving de Bitcoin já tem preço cinco meses antes.
Não faz sentido discutir se o Halving já tem preço por um período completo de *cinco meses* antes do Halving. A data é muito distante para que o mercado esteja ciente disso.
Isto é consistente com os dados históricos do Bitcoin. Os dois primeros halvings mostraram um aumento de preço significativo apenas cerca de 50 dias antes. Krüger analisou ainda que o evento não pode ser avaliado porque ninguém sabe o que os mineiros vão fazer.
O argumento do “preço” baseia-se no fato de que a redução dos gastos dos mineiros é completamente determinista (ou seja, conhecida). No entanto, o comportamento dos mineiros não é. Os mineiros especulam com e coletam suprimentos. A oferta pode, portanto, diminuir ou mesmo aumentar durante a Halving se os preços não forem suficientemente altos.
Já em dezembro, o empresário e investidor britânico Alistair Milne declarou que, quando o Halving entrar em vigor, 50 por cento de toda o bitcoin recém-minerado será absorvido pela compra de duas grandes empresas: Grayscale através do seu Bitcoin Trust e Square através do seu serviço de compras de BTC. Isto não inclui outras bolsas e corretores como Coinbase, RobinHood e eToro, disse Milne.
After halving, ~50% of all newly mined Bitcoin will be absorbed by just two companies: GBTC and Square
This ignores the 30million Coinbase customers, people investing via RobinHood, eToro, etc. etc
… but tell me again how halving is priced in.
— Alistair Milne (@alistairmilne) December 21, 2019
Portanto, há argumentos de alta e baixa sobre o Halving de Bitcoin. No entanto, se a demanda por Bitcoin “real” após o Halving continuar a aumentar, o evento poderia reforçar o modelo econômico de oferta e demanda por BTC e impulsionar o preço a longo prazo.
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