- A Fidelity Digital Assets revisou e validou o modelo stock-to-flow que prevê o preço da Bitcoin a $1.000.000.
- A Fidelity espera que o Bitcoin tenha um desempenho superior ao da Gold após 2024 por causa da relação stock-to-flow.
A empresa de gestão de ativos Fidelity Digital Assets publicou recentemente um relatório analisando o modelo de avaliação de estoque a fluxo criado pelo Plano B. O relatório foi criado como uma forma de examinar as razões que atraem o interesse na Bitcoin como um investimento. Como a Fidelity Digital Assets observa, a Bitcoin está cada vez mais integrada às carteiras de investimentos tradicionais.
Neste sentido, o relatório aponta que o Bitcoin tem duas características que o tornam uma reserva de valor. Primeiramente, o Bitcoin é um bem econômico escasso e, portanto, a longo prazo, um meio de proteção contra a “perda real de valor”. Isto está agora emergindo com mais força do que nunca à medida que empresas como a MicroStrategy migram para Bitcoin para se protegerem contra as políticas inflacionárias do Federal Reserve.
Outra característica que torna a Bitcoin uma reserva de valor é que sua escassez no momento de seu início foi incorporada ao protocolo e não pode ser alterada. Além disso, a política monetária da Bitcoin é aplicada de forma descentralizada, as transações são verificadas de forma descentralizada pelos usuários da rede, de modo que não há um poder central que possa alterar o projeto fundamental.
Bitcoin como uma loja de valor em ascensão
A Fidelity Digital Assets afirma ainda que a baixa taxa de adoção da Bitcoin ainda não permite que ela tenha o status de reserva de valor. É por isso que o relatório compara o Bitcoin aos primeiros dias do Facebook, quando ele tinha apenas 50 milhões de usuários. Entretanto, a empresa de gerenciamento de ativos considera uma “justaposição interessante” que a redução pela metade da Bitcoin ocorrida em maio coincidiu com o nível sem precedentes de estímulo monetário que foi implementado para mitigar os efeitos da pandemia do coronavírus.
Nesse sentido, a redução pela metade, descentralização, escassez e outras características mencionadas acima fazem do Bitcoin o segundo ativo mais resistente depois do ouro, de acordo com a relação estoque/fluxo. Esta métrica é usada para quantificar a “dureza” de uma mercadoria. A Fidelity Digital Assets aponta, destacando o potencial da Bitcoin como uma reserva de valor em tempos de crise e seu potencial para continuar a se valorizar na atual situação econômica:
Commodities com um estoque difícil de dobrar devido a uma baixa taxa de produção em relação à oferta existente, historicamente serviram como armazéns de valor superior (…). O ouro, a mais resistente loja de valor através dos tempos, tem a maior relação estoque/fluxo, seguido pelo bitcoin (hoje) e pela prata. Após a recente redução pela metade (maio de 2020), a lacuna entre a relação ouro e bitcoin foi comprimida. A relação estoque/fluxo de bitcoin eclipsará a do ouro após a próxima redução pela metade (2024).
O gráfico abaixo é baseado no modelo de avaliação baseado no Stock-to-Flow criado pelo analista Plan B. De acordo com esse modelo, a Bitcoin atingirá um preço de $1.000.000 até 2025, em seu próximo ciclo ascendente.
A empresa de gerenciamento de ativos Grayscale concorda com as conclusões da Fidelity Digital Assets, como mostrado no gráfico abaixo. Portanto, a Grayscale está confiando em dados históricos para apontar um possível aumento na adoção da Bitcoin como uma reserva de valor. Entretanto, a empresa de gerenciamento de ativos adverte o seguinte:
Embora seja verdade que o preço tem seguido este modelo de estoque a fluxo com alta correlação, a relação pode ser espúria e não leva em conta a demanda necessária para a valorização do preço.
