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- Os desafios globais de liquidez e as estratégias fiscais dos EUA são os principais fatores que influenciam o início incerto do mercado de criptomoedas em 2025.
- As intervenções do banco central no meio do ano podem determinar a trajetória do Bitcoin e de outras criptomoedas em meio à volatilidade macroeconômica.
A comunidade de criptomoedas começou 2025 com grandes aspirações de um forte mercado em alta, alimentado por tendências históricas e confiança no desempenho do Bitcoin no primeiro trimestre. Mas, como Jay Hamilton, apresentador do Milk Road Show, apontou, o ano começou de forma mais violenta do que o previsto.
Com Michael Howell, fundador da CrossBorder Capital, fornecendo insights, a conversa se concentrou nas principais forças macroeconômicas que influenciam os mercados, incluindo problemas de liquidez e preocupações geopolíticas.
Principais fatores por trás do início lento do mercado de criptografia em 2025
Michael Howell destacou muitos elementos por trás do início tardio do mercado de criptografia em 2025. Primeiro, quando os políticos lutam com despesas orçamentárias e políticas de financiamento, o setor financeiro dos EUA sofre grandes desafios.
Howell apontou para iniciativas anteriores de financiamento de curto prazo da secretária do Tesouro, Janet Yellen, que causariam restrições de longo prazo, mesmo quando empurraram temporariamente dinheiro para os mercados. Essa mudança na abordagem de financiamento afeta os ciclos de liquidez, que influenciam principalmente os mercados de ativos, incluindo as criptomoedas.
Em segundo lugar, as mudanças no mercado de títulos da China acrescentam ainda outro nível de complicação. A queda drástica nas taxas dos títulos chineses aponta para um ambiente de deflação da dívida, agravando, portanto, os problemas de liquidez mundial.
Como Howell esclareceu, a dependência da China em relação à moeda americana aumenta as pressões financeiras, o que leva o Banco Popular da China a efetuar mudanças vigorosas na liquidez. Essas ações podem ter consequências em nível mundial, inclusive nos mercados de criptografia.
Por fim, Howell apresentou a ideia de um “muro de maturidade da dívida” crescente. A maior parte da dívida criada no ambiente de juros baixos da COVID-19 vencerá em meados de 2025. A necessidade de refinanciar essa dívida poderia esgotar a liquidez dos sistemas financeiros, afetando, portanto, ativos especulativos como o Bitcoin.
O papel central da liquidez na dinâmica do mercado
A liquidez ainda é um dos principais focos do estudo de Howell. Embora o Federal Reserve afirme que está fazendo um aperto quantitativo (QT), Howell apontou que, durante o ano passado, o Fed adicionou sutilmente liquidez aos mercados.
No entanto, esse padrão parece insustentável, uma vez que as infusões de liquidez diminuíram com o avanço de 2025. De acordo com Howell, os bancos centrais – incluindo o Federal Reserve – finalmente terão de implementar políticas de flexibilização quantitativa (QE) mais uma vez para ajudar a estabilizar os mercados.
A análise de Howell revelou uma relação clara entre o desempenho do Bitcoin e os níveis de liquidez mundial. Por meio de uma análise estatística, ele demonstrou que as variações na liquidez geralmente causam oscilações nos preços do BTC que se estendem por muitas semanas. Isso corrobora a teoria de que o principal impulsionador dos valores dos ativos criptográficos é a liquidez – mais do que qualquer outro elemento.
Influência dos bancos centrais na trajetória do mercado em 2025
Olhando para o futuro, Howell vê uma primeira metade de 2025 agitada à medida que os mercados negociam essas ambiguidades macroeconômicas. Ele destacou como as ações dos bancos centrais ajudam a definir o curso dos mercados mundiais.
Se as injeções de liquidez se recuperarem no meio do ano, como prevê Howell, isso poderá reavivar o ímpeto de alta do mercado de criptografia.
Howell também mencionou problemas estruturais de longo prazo, incluindo a carga de dívidas em todo o mundo e os déficits fiscais que provavelmente exigem uma expansão monetária contínua. Isso enfatiza para os investidores a necessidade de possuir ativos como ouro e Bitcoin, que atuam como hedges contra a inflação do valor do dinheiro.
Em última análise, embora a corrida de alta das criptomoedas de 2025 esteja longe de terminar, seu sucesso depende de eventos macroeconômicos importantes. Como Howell corretamente apontou, “os mercados são movidos pela liquidez”, e os bancos centrais serão bastante importantes para determinar a direção do ano.
