- Enquanto a Europa se prepara para implementar a Regulamentação de Mercados de Ativos Criptográficos (MiCA) até o final de 2024, o cenário das stablecoins denominadas nos EUA está pronto para uma transformação significativa.
- Em uma entrevista exclusiva, Gijs op de Weegh, CEO e fundador da Stablr, fornece uma análise detalhada de como essas regulamentações remodelarão a dinâmica do mercado de stablecoins lastreadas em USD na Europa.
Com as regras rigorosas da MiCA que proíbem stablecoins não regulamentadas e impõem restrições comerciais às suas contrapartes regulamentadas, espera-se que a liquidez das stablecoins em USD diminua, potencialmente abrindo caminho para que as stablecoins em EUR e USD regulamentadas pela UE conquistem uma fatia maior do mercado. Gijs discute o impacto dessas regulamentações sobre os principais participantes, como a Circle, e como as empresas menores, como a Stablr, estão criando estratégias para navegar no cenário regulatório em evolução.
- Collin Brown: Você pode explicar o que as normas MiCA significam para as stablecoins denominadas nos EUA que operam na Europa?
Gijs op de Weegh: O mercado de ativos de criptografia é predominantemente precificado em dólares americanos, o que torna comum o uso de stablecoins em dólares americanos e garante alta liquidez. Com a implementação das regras MiCAR, as stablecoins não regulamentadas serão banidas do mercado europeu. Essas regulamentações são claramente definidas, com um prazo estabelecido para o final de 2024. As stablecoins USD regulamentadas enfrentarão restrições de negociação em termos de número de transações e volume. Consequentemente, a liquidez das stablecoins em USD existentes diminuirá, permitindo que as stablecoins em EUR e USD regulamentadas pela UE ganhem participação no mercado. Devido a essas restrições, podemos esperar que várias stablecoins aumentem sua presença no mercado da UE.
- Collin Brown: Como o status estabelecido da Circle no setor de criptografia influencia o cenário competitivo para empresas menores, como a StablR, na UE?
Gijs op de Weegh: Nosso modelo de negócios é baseado em parcerias e, enquanto estamos desenvolvendo nossa rede, a Circle está fazendo o mesmo. Em minha opinião, a presença da Circle como emissora de stablecoin regulamentada no mercado da UE é um fator de crescimento significativo. Ela desempenha um papel crucial na criação da adoção de stablecoins na Europa.
- Collin Brown: Que ajustes significativos empresas como a Circle tiveram de fazer em seus modelos de negócios para cumprir as regulamentações da MiCA na Europa?
Gijs op de Weegh: Esse é um tópico fascinante. Para emitir stablecoins fungíveis, tenho certeza de que a Circle teve que fazer acordos significativos com relação ao capital regulatório, pois, de outra forma, como dois ativos diferentes com características diferentes podem ser fungíveis? Portanto, ou ambos têm as mesmas condições ou não são fungíveis.
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Collin Brown: Como essas regulamentações afetam a fungibilidade das stablecoins lastreadas em dólar e você vê alguma solução alternativa para outros emissores, como o Tether?
Gijs op de Weegh: Se houver diferentes requisitos de capital regulatório entre as stablecoins emitidas na Europa e as de outras jurisdições, isso criará uma oportunidade de arbitragem. Isso poderia permitir que emissores como a Tether emitissem tanto o USDT quanto um USDT emitido na Europa sem aderir às rigorosas exigências de capital regulatório para a maioria de seus negócios. Para que o MiCAR seja eficaz, os requisitos precisam ser claros, garantindo igualdade de condições para todos os emissores.
- Collin Brown: Que possíveis efeitos indiretos as regulamentações da MiCA poderiam ter sobre os emissores de stablecoin dos EUA?
Gijs op de Weegh: Acredito que a MiCAR está sendo monitorada de perto pelos órgãos reguladores de todo o mundo. Se a MiCAR for introduzida de forma tranquila e eficaz, ela poderá estabelecer um precedente que outros países poderão seguir. A MiCAR tem o potencial de se tornar um modelo para o setor global de criptografia.
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Collin Brown: Como as bolsas centralizadas que oferecem stablecoins denominadas em USD na UE podem ser afetadas?
Gijs op de Weegh: As bolsas provavelmente oferecerão stablecoins em USD e EUR em conformidade com o MiCAR a seus clientes europeus para manter os negócios e todas as opções disponíveis. Com o passar do tempo, espera-se que muitos locais mudem gradualmente uma parte significativa de seu volume de stablecoins em USD para EUR.
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Collin Brown: Quais são as implicações mais amplas para o cenário competitivo global das stablecoins?
Gijs op de Weegh: OO status regulatório das stablecoins europeias abre inúmeras novas oportunidades de negócios, semelhante à introdução dos ETFs de Bitcoin. Com essa clareza regulatória, mais instituições e gerentes de ativos se sentirão à vontade para explorar e usar stablecoins, dando um impulso significativo ao ecossistema geral de stablecoins.
- Collin Brown: De onde você prevê que virão as próximas grandes mudanças no mercado europeu de criptografia?
Gijs op de Weegh: As próximas grandes mudanças no mercado europeu de criptografia provavelmente virão das licenças MiCAR para bolsas. A partir do próximo ano, as bolsas não estarão limitadas aos mercados locais, mas poderão operar em escala pan-europeia.
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Collin Brown: Como você prevê que os mercados do Reino Unido e dos EUA responderão a essas mudanças regulatórias na Europa?
Gijs op de Weegh: No momento, essa é mais uma questão política do que regulatória. No entanto, se houver apetite político por criptografia no Reino Unido e nos EUA, o MiCAR provavelmente será acompanhado de perto e poderá influenciar futuras regulamentações nesses mercados.
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Collin Brown: A longo prazo, quanto você espera que as stablecoins lastreadas em euro ganhem?
Gijs op de Weegh: Começamos literalmente há apenas duas semanas e, embora o mercado ainda esteja tomando forma, já estamos vendo movimentos e ações significativos. No curto prazo, as oportunidades estão principalmente no espaço das criptomoedas. No entanto, a longo prazo, espera-se que os setores bancário e de pagamentos ultrapassem as criptomoedas no mercado de stablecoins. Mais produtos e soluções de Camada 2 atenderão às stablecoins, com casos de uso em finanças tradicionais ganhando adoção gradualmente ao longo dos anos. Ainda estamos no início dessa jornada.
Collin Brown: Muito obrigado por sua análise detalhada. Estamos animados para ver como a Stablr e as stablecoins moldarão o futuro dos pagamentos. Voltaremos a falar com você em breve!
