- O relatório afirma que o Bitcoin (BTC) é um ativo de investimento alternativo com maior interesse institucional.
- A correlação Bitcoin permaneceu baixa em comparação com outras classes de ativos, tais como ouro e ações durante um período de 5 anos.
O último relatório da Fidelity Digital Assets explora o papel da Bitcoin como um ativo de investimento no mercado atual. Em sua introdução, o relatório afirma que uma criptomoeda pode servir a muitos propósitos. Isto se deve a sua baixa correlação com outros ativos. Para as instituições, a Bitcoin pode ser uma alternativa de investimento de risco ajustável.
O relatório foi criado com a participação de grandes empresas de investimento como a ARK Invest, Coinshares, Fidelity Investments, Octonomics e Arca. Além disso, o relatório foi baseado em uma pesquisa anterior realizada pela Fidelity Digital Assets. Lá, 60% dos participantes interessados em ativos digitais como um investimento responderam que eles deveriam ser combinados com veículos de investimento alternativos.
Ou seja, ativos não monetários, dívida pública emitida por governos, posições longas em ações. Além disso, um investimento alternativo deveria “dar exposição a retornos não-tradicionais”. De acordo com o relatório, há uma demanda crescente por alternativas de investimento como o Bitcoin. Dados da Associação CAIA mostram que esta classe de ativos teve um aumento de 6% de 2003 a 2018 e é estimada em $13,4 trilhões.
A CAIA prevê um crescimento ainda maior até 2025 que poderá beneficiar o preço da Bitcoin. Estima-se que os ativos de investimento alternativos crescerão para 18% e 24% do mercado até 2025. Entretanto, o número acima não representa o crescimento impressionante do investimento para “ativos alternativos” que havia de outros setores do mercado.
O relatório indica que as empresas de investimento em ações aumentaram sua exposição ao capital de risco, aos mercados alternativos e ao private equity em até 43%. Instituições com um alto nível de exposição a ativos de investimento alternativos como o Bitcoin, o relatório afirma, “superaram seus pares no curto e longo prazo”. A Fidelity Digital Assets diz:
(…) o interesse em bitcoin e outros investimentos alternativos não geradores de campo também poderiam aumentar em resposta ao Federal Reserve (e muitos outros bancos centrais) cortando sua taxa de juros de referência para zero (ou abaixo de zero) este ano. Em um mundo onde as taxas de juros de referência estão próximas, a zero ou abaixo de zero, o custo de oportunidade de não alocar para o bitcoin é maior.
Bitcoin e sua correlação com outros ativos
Ao estudar os retornos diários do Bitcoin por um período de 5 anos (2015-2020), o relatório constatou que sua correlação média com outros ativos é de 0,11. Portanto, o relatório afirma que a criptomoeda apresenta ganhos independentes de outros ativos. A correlação do BTC com o ouro é de 0,11, com as ações americanas de 0,15 e com as ações internacionais de 0,14, como mostrado abaixo.
Isto coloca em questão a tese que prevaleceu no mercado sobre uma possível correlação entre Bitcoin e o mercado tradicional. O relatório cita uma pesquisa de Yale que descreve que o desempenho da Bitcoin responde a “fatores criptográficos específicos da moeda”. Por exemplo, o efeito da atenção e do momentum negativo ou positivo do investidor. O relatório afirma:
(…) a tendência de que um ativo é provável que continue a aumentar de valor se ele acabou de aumentar de valor. Isto está de acordo com a idéia de que o bitcoin é reflexivoxvi nesse preço e sentimento experimentam um efeito auto-reforçador. O segundo fator que influencia o preço do bitcoin é a atenção do investidor, conforme medido pelo Twitter, que conta para “bitcoin” e as séries de dados de busca do Google.
Entretanto, o relatório indica que a maturação do Bitcoin como um ativo de investimento aumentará sua correlação com o mercado tradicional. Ao levantar a hipótese da colocação de 5% das carteiras de ativos de investimento alternativos na Bitcoin, a Fidelity Digital Assets indicou que a criptomoeda poderia ver um aumento exponencial em sua capitalização de mercado:
Se a Bitcoin captasse 5% do mercado alternativo medido pela CAIA (Chartered Alternative Investment Analysts), isso equivaleria a um crescimento incremental de US$670 bilhões em seu tamanho de mercado. Se ele captasse 10%, isso ampliaria seu tamanho de mercado em 1,3 trilhão de dólares.
Jaso “Yano” Yanowitz da BlockWorks declarou que se Fidelity seguisse o caso hipotético apresentado e investisse 5% de seus US$ 3,3 trilhões de AUM, US$ 165 bilhões seriam inundados em Bitcoin. Yano declarou que“É preciso ser louco para não possuir Bitcoin neste momento”.
