- Saat dunia bersiap-siap untuk meluncurkan ETF Bitcoin spot, pakar industri Samson Mow mengatakan bahwa para penerbit akan dipaksa untuk mengungkapkan alamat on-chain untuk memastikan bahwa mereka tidak memalsukan volume perdagangan.
- Tak satu pun dari 14 pemohon yang memiliki bukti on-chain atas kepemilikan BTC, yang oleh beberapa ahli dianggap sebagai celah untuk memanipulasi, meskipun ada juga yang berpendapat bahwa ETF BTC tidak akan berbeda dengan ETF tradisional.
Tanggal keputusan SEC tentang ETF Bitcoin spot semakin dekat, tetapi sementara kegembiraan mencapai puncaknya, beberapa ahli mempertanyakan kemampuan penerbit ETF untuk tetap berada di atas papan saat melaporkan aktivitas mereka.
Salah satu yang skeptis adalah pemimpin pemikiran Bitcoin, Samson Mow, yang mengatakan bahwa para penerbit mungkin dipaksa untuk mengintegrasikan bukti kepemilikan yang dapat diverifikasi secara on-chain untuk menenangkan pasar.
ETF spot di pasar kripto AS dapat ditayangkan pada akhir bulan ini. Dan meskipun investasi awal akan dipimpin oleh hype dan kegembiraan, investor pada akhirnya akan mulai menilai emiten berdasarkan metrik fundamental mereka. Salah satunya adalah apakah mereka dapat dipercaya, dan menurut Mow, di sinilah bukti on-chain akan berperan.
CEO pembuat game Pixelmatic dan perusahaan hyperbitcoinization Jan3 mengatakan kepada salah satu media baru-baru ini bahwa bukti on-chain akan menjadi kunci keberhasilan penerbit ETF. Namun, tidak satu pun dari 14 perusahaan yang telah mengajukan aplikasi ke SEC, termasuk BlackRock dan Fidelity, yang mengungkapkan rencana tersebut.
Mow adalah pemimpin industri terbaru yang mempertanyakan apakah para penerbit dapat dipercaya untuk menegakkan integritas dalam penerbitan dan akuntansi mereka. Josef Tětek, seorang analis di perusahaan dompet hardware kripto Trezor, menyuarakan kekhawatiran serupa baru-baru ini.
Dia mengklaim bahwa para penerbit mungkin mengklaim memegang BTC yang sebenarnya tidak mereka miliki, yang secara efektif mengarah pada “Bitc0in kertas,” yang dibayar oleh investor tetapi tidak ada dalam kenyataan.
“Hasilnya bisa berupa terciptanya jutaan Bitcoin yang tidak didukung, yang akan mendistorsi pasar asli dan menekan nilai Bitcoin yang sebenarnya, sambil memberikan kewenangan yang lebih besar kepada raksasa keuangan tradisional yang terpusat. Ini adalah antitesis dari visi awal Satoshi,” ujarnya.
Dapatkah Penerbit ETF Bitcoin Spot Dipercaya?
Meskipun kekhawatiran ini cukup valid, kekhawatiran ini juga dilebih-lebihkan. Pertama, penerbit ETF berada di dalam lingkaran regulasi keuangan tradisional. Ini berarti mereka diatur secara ketat, terlepas dari apakah aset yang mendasarinya adalah aset fisik seperti emas atau aset digital seperti Bitcoin.
Selain itu, argumen yang sama terhadap Bitcoin dapat diajukan terhadap SPDR Gold Trust, ETF emas terbesar. Namun, State Street, yang menerbitkan ETF tersebut, tidak pernah menghadapi tuduhan seperti itu.
Mow mengakui hal itu, dengan menyatakan:
Secara teknis, seharusnya tidak mungkin bagi ETF untuk menerbitkan saham yang tidak didukung, karena ETF diatur dengan ketat, tetapi regulasi tidak selalu berarti bahwa penerbit bermain sesuai aturan.
Meskipun kekhawatiran khusus ini tidak terlalu beralasan, transparansi akan tetap menjadi hal yang penting bagi para penerbit ETF karena pasar kripto telah mengalami lebih banyak penipuan, rugpull, salah urus dan pencurian dibandingkan dengan bidang keuangan lainnya.