- JPMorgan melaporkan bahwa Bitcoin lebih berkorelasi dengan saham-saham teknologi berkapitalisasi kecil di Indeks Russell 2000 daripada logam mulia.
- Hubungan Bitcoin dengan ekuitas berfluktuasi, berkorelasi kuat dengan saham-saham teknologi selama lonjakan dan penurunan pasar.
Bitcoin telah lama dibandingkan dengan emas, tetapi analisis terbaru menunjukkan bahwa kembaran finansial terdekatnya ada di tempat lain. Menurut JPMorgan, kaitan terkuat kripto ini bukanlah dengan logam mulia, melainkan dengan saham-saham teknologi berkapitalisasi kecil, terutama yang ada di Russell 2000 Index.
Analis JPMorgan, yang dipimpin oleh Managing Director Nikolaos Panigirtzoglou, menentukan bahwa Bitcoin menunjukkan korelasi yang lebih tinggi dengan sektor teknologi Russell 2000 dibandingkan dengan perusahaan teknologi yang lebih besar. Baik Bitcoin maupun altcoin (kripto yang tidak termasuk Bitcoin) mengikuti pola ini, meskipun korelasinya tetap lebih jelas untuk Bitcoin.
“Hal ini berlaku untuk Bitcoin dan altcoin (yaitu kripto ex-bitcoin), meskipun korelasinya rata-rata lebih tinggi untuk Bitcoin,” kata laporan tersebut.
Studi ini menunjukkan bahwa hubungan Bitcoin dengan perusahaan teknologi yang lebih kecil masuk akal, mengingat ketergantungan sektor ini pada modal ventura dan fokusnya pada inovasi blockchain dan kripto.
Indeks Russell 2000, yang melacak 2.000 perusahaan publik terkecil yang diperdagangkan di dalam Russell 3000, berfungsi sebagai tolok ukur utama untuk perusahaan berkapitalisasi kecil. Perilaku pasar Bitcoin lebih selaras dengan bisnis-bisnis yang sedang berkembang ini dibandingkan dengan para pemimpin industri teknologi yang sudah mapan.
Hubungan Kripto-Ekuitas Tidak Mematahkan Pandangan JPMorgan
JPMorgan meninjau kembali riset pasar ekuitas kripto menyusul koreksi tajam pada saham teknologi AS dan mata uang kripto pada awal pekan ini.
Para analis mencatat bahwa korelasi tetap positif secara struktural sejak pandemi, sebagian besar disebabkan oleh dua faktor utama: pengaruh investor ritel yang memanfaatkan kedua pasar dan sifat industri yang digerakkan oleh teknologi.
Penelitian ini menemukan bahwa hubungan Bitcoin dengan ekuitas tidaklah statis, melainkan berfluktuasi tergantung pada kondisi pasar. Ketika saham-saham teknologi melonjak, seperti yang terlihat pada tahun 2020 dan 2024, korelasi Bitcoin dengan ekuitas menguat. Tren yang sama terjadi saat terjadi penurunan, seperti aksi jual yang tajam pada tahun 2022.
“Pola ini mendukung gagasan bahwa kripto pada dasarnya terkait dengan teknologi dan ketika sektor teknologi mengalami penilaian ulang yang lebih signifikan oleh investor ekuitas,” analis JPMorgan mencatat.
Korelasi Bitcoin dengan Ekuitas
Selama bertahun-tahun, perjalanan harga Bitcoin tidak stabil namun memiliki tren naik, melonjak dari di bawah US$1.000 pada tahun 2017 ke valuasi mendekati US$100 ribu hari ini. Sebaliknya, S&P 500 telah mengikuti kenaikan yang lebih stabil dari US$1.000 pada tahun 2010 ke level saat ini. Data Newhedge menunjukkan bahwa korelasi Bitcoin dengan ekuitas berfluktuasi antara -1 dan 1, menyoroti perannya yang terus berkembang dalam keuangan tradisional.
Dengan korelasi 0,4788 antara Bitcoin dan ekuitas, batas antara mata uang kripto dan pasar tradisional terus kabur. Sinkronisasi yang meningkat ini menunjukkan bahwa kehadiran Bitcoin dalam portofolio institusional mungkin akan semakin kuat di tahun-tahun mendatang.
Terlepas dari hubungan Bitcoin yang semakin erat dengan ekuitas, beberapa pakar pasar menekankan sifatnya yang berbeda dari emas. Mike Maharrey, seorang analis pasar di MoneyMetals.com, berpendapat bahwa emas beroperasi sebagai aset safe-haven yang sebenarnya, sedangkan Bitcoin sebagian besar masih bersifat spekulatif.
