- Stagnasi Bitcoin terkait dengan arus keluar dari ETF Bitcoin Grayscale, menciptakan tekanan jual dan mencegah kenaikan harga yang signifikan.
- Keluarnya dana dari Grayscale disebabkan oleh biaya yang lebih tinggi dan persaingan dari produk investasi Bitcoin yang lebih murah, yang berdampak pada sentimen pasar secara keseluruhan.
Bitcoin (BTC) mengalami fase stagnasi yang membingungkan, dan aktivitas pasar utama menunjukkan korelasi langsung dengan arus keluar bersih yang sedang berlangsung dari Exchange Traded Fund (ETF) Bitcoin milik Grayscale dan Bitcoin Trust. Arus keluar ini menciptakan tekanan jual yang substansial pada Bitcoin (BTC), berpotensi menghambat kenaikan yang diharapkan dan munculnya apa yang disebut “god candle” di pasar BTC.
Secara sederhana, “god candle” adalah pergerakan yang “terlalu bagus untuk menjadi kenyataan” pada candle. Hal ini terutama terjadi pada altcoin, yang tiba-tiba naik menjadi dua kali lipat, tiga kali lipat, atau bahkan lebih dalam waktu yang sangat singkat seperti pada tabel di bawah ini. Dengan persetujuan ETF yang sangat dinanti-nantikan, para pakar mengharapkan“god candle” di pasar BTC.
Arus Keluar dari Grayscale dan Arus Masuk ke ETF yang Bersaing
Sejak dikonversi menjadi ETF, GBTC telah mengalami penarikan dana sekitar US$579 juta, sangat kontras dengan kinerja ETF Bitcoin spot lainnya, yang secara kolektif menarik hampir US$1,4 milyar. Perbedaan ini menyoroti perubahan preferensi investor di sektor ETF kripto.
Beberapa faktor, termasuk rasio biaya GBTC yang lebih tinggi daripada para pesaingnya, disebut oleh para analis sebagai penyebab pergeseran ini. Misalnya, VanEck Bitcoin Trust hanya mengenakan biaya 0,25%, tetapi GBTC mengenakan rasio biaya 1,5%. Selain itu, pasar sedang mengalami tindakan penyeimbangan, dengan stagnasi bersih yang terjadi karena penarikan dari GBTC, yang hampir mengimbangi arus masuk ke produk investasi Bitcoin lainnya.
Tekanan Pembelian Grayscale dan Volatilitas Bitcoin
Dinamika di pasar Bitcoin berbeda, meskipun arus keluar yang terus menerus dari Grayscale memberikan tekanan jual yang signifikan. Meskipun upaya Grayscale menciptakan tekanan beli yang kuat, volatilitas Bitcoin telah menurun ke level yang sangat rendah. Perilaku pasar yang tidak biasa ini menunjukkan bahwa harga tidak menurun tajam atau naik dengan cepat.
Stabilisasi ini menunjukkan bahwa beberapa investor membeli penawaran Bitcoin Grayscale untuk dijual. Berinvestasi dalam aset Bitcoin ini menawarkan perlindungan terhadap keruntuhan pasar di masa depan.
Tindakan penyeimbangan yang rumit ini menggambarkan keuletan pasar Bitcoin, karena minat beli yang kuat mengimbangi tekanan jual dan mempertahankan pergerakan harga yang cukup konsisten, meskipun stagnan.
I find it quite remarkable how the market keeps absorbing GBTC selling.
Someone is buying.
— Byzantine General (@ByzGeneral) January 17, 2024
Faktor-faktor yang Membatasi Lonjakan Harga Bitcoin dan “God Candle“
Ada beberapa alasan mengapa Bitcoin belum mengalami kenaikan harga yang substansial. Elemen penyumbang terbesar adalah tekanan jual yang kuat yang disebabkan oleh arus keluar bersih Grayscale. Penarikan uang dengan cepat dari barang-barang Grayscale oleh para investor telah meningkatkan jumlah BTC yang tersedia di pasar, yang pada gilirannya menurunkan harganya.
Selain itu, sentimen pasar yang lebih luas terhadap kripto tetap berhati-hati, dipengaruhi oleh ketidakpastian regulasi dan volatilitas pasar.
Persaingan di antara berbagai produk investasi Bitcoin, seperti ETF Bitcoin yang baru diperkenalkan dengan biaya yang lebih rendah, mengalihkan investasi dari pemain tradisional seperti Grayscale. Redistribusi investasi ini menciptakan lanskap pasar yang terfragmentasi, yang semakin memperumit lintasan harga Bitcoin.
Selain itu, faktor ekonomi makro seperti perubahan suku bunga, inflasi, dan ketidakpastian ekonomi global juga berperan dalam meredam antusiasme investor terhadap aset berisiko seperti Bitcoin, sehingga menghalangi potensi kenaikan harga yang signifikan.
Dampak pada Posisi Pasar Bitcoin
Setelah SEC menyetujui konversi ETF GBTC, Bitcoin mengalami penurunan nilai. Dari level tertinggi sekitar US$48.000 pada bulan Januari ini, Bitcoin turun ke sekitar US$43.000 pada hari-hari berikutnya, menandai penurunan yang signifikan.
Pada saat artikel ini ditulis, Bitcoin bernilai US$42.521,16, mengalami penurunan sebesar 0,65%. Selain itu, volume perdagangan untuk BTC juga menurun 17,76%, mencapai US$19,94 milyar.
