- Coinbase secara aktif mendorong persetujuan SEC untuk mendaftarkan Grayscale Ethereum Trust untuk diperdagangkan, menekankan status Ethereum sebagai komoditas daripada sekuritas.
- Langkah ini sejalan dengan upaya Coinbase untuk memperluas bisnis kustodiannya, karena Coinbase sudah berfungsi sebagai kustodian untuk beberapa ETF Bitcoin AS yang baru-baru ini disetujui.
Dalam perkembangan terbaru, bursa kripto Coinbase secara aktif mengadvokasi Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk memberi lampu hijau pada daftar perdagangan Grayscale Ethereum Trust, seperti yang diungkapkan oleh Kepala legal perusahaan, Paul Grewal.
Today @coinbase responded to @SECGov's request for comment on the proposed @Grayscale Ether Trust ($ETHE) ETP. 27 pages and 96 citations that provide the (1) legal, (2) technical, and (3) economic rationale for approval. 1/6
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) February 21, 2024
Grewal menggunakan platform media sosial X untuk membagikan pembaruan, menyatakan bahwa Coinbase telah segera menanggapi panggilan SEC untuk memberikan komentar. Dalam tanggapan mereka, Coinbase dengan cermat menguraikan “alasan hukum, teknis dan ekonomi” yang penting untuk mendapatkan persetujuan. Dalam postingannya di X, Grewal menulis:
Surat kami menjabarkan apa yang diketahui oleh siapa pun yang menaruh perhatian sedikit pun pada masalah ini: ETH bukanlah sebuah sekuritas. Faktanya, sebelum dan sesudah Penggabungan, SEC, CFTC, dan pasar telah memperlakukan ETH bukan sebagai sekuritas tetapi sebagai komoditas.
Coinbase menekankan kepada SEC bahwa persetujuan yang diberikan untuk ETF Bitcoin spot secara logis memperluas, jika tidak memperkuat, kasus untuk mendaftarkan dan memperdagangkan ETF Ether spot Grayscale.
Dalam komunikasinya dengan badan pengawas, Coinbase menyoroti bahwa atribut pasar Ethereum (ETH), seperti likuiditasnya yang kuat, spread yang sempit, dan korelasi harga yang kuat di berbagai platform perdagangan, menandakan pasar yang tahan terhadap aktivitas penipuan dan manipulasi.
Selain itu, Coinbase menunjukkan bahwa volume perdagangan Ethereum dalam hal nilai dolar melampaui sebagian besar saham S&P 500, bahkan ketika mempertimbangkan kapitalisasi pasar agregatnya.
ETF Spot Ether Dapat Membawa Risiko Konsentrasi
Analisis dari S&P Global Ratings menunjukkan bahwa persetujuan exchange-traded fund (ETF) Ethereum yang diusulkan di AS, yang menggabungkan fitur staking, dapat meningkatkan risiko konsentrasi Ethereum. Dalam sebuah laporan yang diterbitkan pada hari Selasa, 20 Februari, analis S&P Andrew O’Neill dan Alexandre Birry mengatakan:
“ETF Ether spot AS yang menggabungkan staking dapat menjadi cukup besar untuk mengubah konsentrasi validator di jaringan Ethereum, menjadi lebih baik atau lebih buruk. Oleh karena itu, sangat penting untuk memahami bagaimana pilihan penerbit ETF akan mendorong risiko konsentrasi.”
Saat ini, Lido, protokol staking likuid terdesentralisasi, memegang posisi teratas sebagai validator Ethereum terbesar, diikuti oleh Coinbase. Namun, analis di S&P memperkirakan bahwa staking ETF Ether spot lebih cenderung memilih kustodian kripto institusional daripada protokol terdesentralisasi seperti Lido.
Dengan demikian, persetujuan ETF Bitcoin spot dapat secara signifikan menguntungkan bisnis kustodian Coinbase. Coinbase berfungsi sebagai kustodian untuk delapan dari 11 ETF Bitcoin AS yang baru-baru ini disetujui. Selain itu, Coinbase ditunjuk sebagai lembaga staking oleh tiga dari empat staking ETF Ether terbesar di luar Amerika Serikat.
Ether mengambil alih sorotan dari Bitcoin, dipicu oleh spekulasi bahwa gelombang exchange-traded fund kripto AS yang akan datang akan memprioritaskan aset digital terbesar kedua, yang mengarah pada lonjakan minat investor. Ether telah melonjak sebesar 30% tahun ini, melampaui kenaikan Bitcoin sebesar 22%.
Selain itu, di sektor derivatif, open interest di pasar berjangka Ether CME Group mendekati rekor tertinggi. Kenaikan kontrak yang beredar mencerminkan meningkatnya permintaan investor institusional untuk mendapatkan eksposur ke Ether.
