- Bitcoin dan Nasdaq berjuang di tengah penguatan yen, dengan Bitcoin turun 5% bulan ini setelah penurunan 17% di bulan Februari.
- Reli yen yang didorong oleh kenaikan imbal hasil obligasi Jepang dapat memudar, berpotensi mengurangi tekanan pada pasar Bitcoin dan Nasdaq.
Bitcoin dan Nasdaq menghadapi penurunan tajam karena yen Jepang menguat bersamaan dengan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah. Bitcoin, yang kini diperdagangkan mendekati US$81.400, telah turun 5% bulan ini, memperpanjang penurunan 17% di bulan Februari. Harga sempat menyentuh US$79.000 pada awal 28 Februari, menandakan berlanjutnya volatilitas di pasar kripto.
Sementara itu, Nasdaq juga mengalami kesulitan, yang mencerminkan kekhawatiran investor yang lebih luas. Waktu penurunan pasar ini sejalan dengan penguatan yen Jepang yang signifikan, meningkatkan spekulasi tentang kemungkinan korelasi.
Reli yen telah didorong oleh kenaikan tajam pada imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB), yang telah mencapai level yang belum pernah terlihat selama lebih dari 16 tahun.
Lonjakan imbal hasil ini berasal dari ekspektasi yang meluas akan kenaikan suku bunga lebih lanjut oleh Bank of Japan (BoJ) dan aksi jual pasar obligasi global. Imbal hasil JGB bertenor 10 tahun saat ini telah melampaui 1,5%, sementara imbal hasil 30 tahun telah melonjak melampaui 2,5%, yang mengindikasikan tekanan inflasi dan pergeseran kebijakan moneter Jepang.
Akankah Bitcoin dan Nasdaq Menemukan Kelegaan?
Meskipun yen telah berada dalam performa yang kuat, beberapa orang percaya bahwa momentum bullish-nya mungkin telah mencapai puncaknya. Data dari Commodity Futures Trading Commission (CFTC) menunjukkan bahwa posisi spekulatif dalam yen mencapai rekor tertinggi minggu lalu.
Kondisi pasar yang terlalu banyak spekulasi ini sering kali menyebabkan pembalikan arah, yang dapat memberikan kelegaan bagi Bitcoin dan Nasdaq.
Tim Strategi FX G10 Morgan Stanley juga telah memperingatkan bahwa kekuatan yen mungkin tidak akan bertahan lebih lama lagi. Perusahaan tersebut mengatakan:
Kami sekarang berhati-hati dalam mengejar penguatan JPY lebih lanjut, mengingat posisi spekulatif yang meluas serta minat beli yang kuat dari masyarakat domestik.
Faktor kunci yang membatasi apresiasi yen adalah skema Nippon Individual Savings Account (NISA), yang mendorong investor Jepang untuk membeli aset-aset luar negeri selama periode penghindaran risiko. Selain itu, sistem pensiun publik Jepang memiliki kecenderungan untuk menyeimbangkan kembali aset-aset yen, sehingga mencegah lonjakan mata uang yang berkepanjangan.
Pola Historis Dapat Menandakan Perubahan Haluan
Melihat tren masa lalu, dinamika pasar yang serupa terjadi pada Agustus 2023. Yen mengalami apresiasi tajam, yang menyebabkan aksi jual besar-besaran pada ekuitas. Namun, reli yen tersebut akhirnya memudar, memicu sentimen risk-on baru yang menguntungkan Bitcoin dan Nasdaq.
Pasangan mata uang USD/JPY berfungsi sebagai indikator utama. Pasangan mata uang ini rebound dari level terendahnya di bulan Juli-Agustus di 140 dan akhirnya naik ke 158,50 pada Januari 2024. Bitcoin mengikuti lintasan yang sama, pulih dari kejatuhannya di awal Agustus menjadi US$50.000 sebelum naik ke level tertinggi baru sepanjang masa di atas $108.000 pada bulan Januari.
Untuk saat ini, USD/JPY diperdagangkan di 147, sedikit naik dari level terendah lima bulan di 145.50 yang terlihat pada Selasa pagi. Menyempitnya spread imbal hasil obligasi AS-Jepang, yang saat ini mencapai 2,69%, juga mendukung prospek yang lebih bullish untuk yen.
