- Seorang peneliti telah menyoroti bahwa Ethereum harus mengurangi penerbitannya atau meningkatkan pembakaran tokennya untuk mengembalikan statusnya sebagai “ultrasound money.”
- Menurutnya, Upgrade Petra yang sangat dinanti-nantikan akan menghasilkan pertumbuhan yang signifikan dalam jangka pendek dan realisasi visi jangka panjangnya.
Peneliti Justin Drake, dalam sebuah posting yang komprehensif, menjelaskan bagaimana Ethereum (ETH) dapat mengembalikan “kejayaannya” sebagai “ultrasound money” Menurut tulisan tersebut, Ethereum saat ini memiliki keunggulan teknis dibandingkan Bitcoin, karena pertarungan untuk status “uang internet” akan ditentukan oleh keamanan meskipun kelangkaan itu penting.
Menyelidiki Detailnya
Pertama, Drake menunjukkan bahwa kemungkinan Ethereum untuk naik ke dominasi akan bergantung pada dua hal – penurunan penerbitan atau peningkatan pembakaran pasokan. Saat ini, pasokan aset tumbuh sebesar 0,5% per tahun. Secara matematis, ini mewakili 1% dari penerbitan tahunan dikurangi 0,5% dari pembakaran tahunan. Menurut pengamatannya, kedua fenomena tersebut bisa saja terjadi.
Lebih lanjut menjelaskan tesisnya, Drake menyoroti bahwa penerbitan kurva ETH saat ini adalah jebakan. Menurutnya, penerbitannya salah desain karena bahkan 100% ETH yang dipertaruhkan hanya menjamin (2% ekor APR).
Dalam hal ini, pemegang yang rasional lebih suka mempertaruhkan aset mereka karena biaya stake lebih rendah dari 2%. Sementara itu, ada kerugian besar di antara pemegang umum token ETH setiap kali sebagian besar aset di-stake. Menumpahkan lebih banyak tentang pernyataan ini, Drake menyoroti dua alasan utama:
- Perpindahan ETH: Menurut Drake, “ETH murni sebagai unit jaminan” biasanya digantikan oleh token liquid staking seperti stETH dan cbETH. Meskipun hal ini menyebabkan risiko sistematis termasuk risiko kustodian dan risiko pemotongan, hal ini juga mengurangi potensi aset sebagai unit akun.
- Hasil dan Pajak Riil: Menjelaskan hal ini, Drake mengungkapkan bahwa imbal hasil yang disesuaikan dengan pertumbuhan pasokan cenderung berkurang ketika lebih banyak pemegang yang mempertaruhkan ETH mereka. Implikasinya adalah hal ini mendorong pajak penghasilan ke hasil normal.
Pembakaran Ethereum (ETH)
Berbicara tentang ETH Burn, peneliti menyarankan agar para pengembang meningkatkan ketersediaan data untuk membakar sebagian besar aset secara berkelanjutan. Menurut pengamatannya, lebih penting untuk memiliki 10 juta transaksi per detik dengan setiap transaksi membayar US$0,001 di DA daripada memiliki 100 TPS dengan harga US$100/transaksi. Menariknya, Ethereum telah membakar aset senilai $13 juta pada tanggal 4 Februari, memasuki fase deflasi, menurut analisis kami baru-baru ini.
Upgrade Petra yang akan datang juga diharapkan dapat meningkatkan efisiensi jaringan secara signifikan dengan menggandakan kapasitas lapisan 2. Baginya, dampak jangka pendek dari peningkatan ini adalah pertumbuhan, dan dia mengharapkan “banyak hal.” Seperti yang telah disebutkan sebelumnya dalam laporan kami, Petra diperkirakan akan mulai beroperasi pada bulan Maret.
Ya, guncangan pasokan ketersediaan data dari EIP-4844 yang menyebabkan gumpalan untuk sementara waktu menurunkan total pembakaran. Ini adalah sifat alami dari penawaran dan permintaan. Ketika permintaan untuk DA meningkat, gumpalan-gumpalan tersebut akan terbakar dengan keras. Garpu keras Pectra, dalam beberapa bulan, akan menggandakan jumlah gumpalan.
Tanpa memihak, peneliti menyimpulkan bahwa fundamental proyek akan menjadi faktor penentu dalam mengukuhkan status uang internet, dan itu bisa berupa keamanan Bitcoin, penerbitan ETH, atau pembakaran pasokan ETH.
Pada saat berita ini ditulis, ETH diperdagangkan pada harga US$2.800 setelah melonjak 3% dalam 24 jam terakhir. Seperti yang telah disoroti dalam artikel kami sebelumnya, ETH kemungkinan besar dapat bangkit kembali ke US$3.700 jika berhasil menembus zona US$3.140.
