- Presto Research menemukan bahwa deposito bursa yang besar memiliki kekuatan prediksi yang lemah untuk penurunan harga kripto, sehingga membatasi kegunaannya sebagai sinyal perdagangan.
- Metrik on-chain menawarkan wawasan tentang aktivitas blockchain tetapi tidak dapat diandalkan untuk memprediksi pergerakan harga jangka pendek, kata Presto Research.
Whale Alerts, yang memberi tahu para trader tentang transaksi kripto on-chain yang sangat besar, adalah alat analisis pasar yang popular. Sering kali, peringatan otomatis ini menginspirasi dugaan bahwa transfer besar – terutama ke bursa – adalah pendahuluan untuk mendekati penurunan harga atau peristiwa likuidasi.
Namun, sebuah studi baru dari Presto Research mempertanyakan cerita ini dan mengklarifikasi kegunaan prediktif yang sebenarnya dari Whale Alerts serta dampaknya terhadap kebijakan perdagangan.
Whale Alerts: Are They Tradable?
by @PC_RedPillTaker and @DegenBrachioOn-chain data can be useful in many ways, but how effective are they as trading signals?
Here’s a truth about on-chain metrics no one wants to talk about…
🧵👇
— Presto Research (@Presto_Research) January 10, 2025
Menganalisis Deposit Bursa: Apakah Mereka Memprediksi Penurunan Harga?
Presto Research mengamati banyak data untuk melihat apakah deposit bursa yang signifikan dapat secara konsisten meramalkan penurunan harga. Data dari Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), dan Solana (SOL) di Binance, mulai dari 1 Januari 2021 hingga 27 Desember 2024, diselidiki dalam makalah ini.
Mengikuti deposito penting, para peneliti berkonsentrasi pada Maximum Drawdown (MDD) aset-aset ini pada periode 1 jam dan 6 jam, memeriksa hubungan antara jumlah deposito dan perilaku harga selanjutnya.
Untuk menilai apakah transaksi mereka menunjukkan potensi yang lebih prediktif, penelitian ini memisahkan lebih lanjut deposito yang dibuat oleh entitas yang dikenal, termasuk perusahaan modal ventura (VC) dan pembuat pasar (MM).
Hasilnya menunjukkan bahwa prediktor kuat dari penurunan harga bukanlah deposito bursa yang besar. Dari 0,0017 hingga 0,0537, nilai R-squared – pengukur seberapa baik jumlah deposito yang terkait dengan pergerakan pasar – berkisar di 12 situasi yang berbeda.
Prinsip-prinsip ini menarik perhatian pada relevansi statistik yang kecil dari deposito yang signifikan sebagai sinyal penurunan harga yang mendekat.
Selain itu, analisis ini mengungkapkan hasil prediksi yang lebih baik ketika memisahkan deposito berdasarkan VC dan MM. Angka absolut yang rendah, bahkan ketika nilai R-squared menunjukkan peningkatan, mengindikasikan bahwa sinyal-sinyal ini memiliki relevansi praktis yang kecil untuk strategi trading.
Berkurangnya noise data dan bukannya korelasi nyata antara deposito dan perilaku harga juga dapat membantu menjelaskan peningkatan kapasitas prediksi.
Peran Unik Ethereum dalam Deposit Whale dan Wawasan Perdagangan
Khususnya setoran ETH menunjukkan perilaku yang menarik. Dibandingkan dengan 13% untuk Bitcoin dan 32% untuk Solana, VC dan MM menyumbang 61% dari setoran whale Ethereum. Perbedaan ini tentu saja mencerminkan kualitas khusus dari aset-aset ini.
Didorong oleh penggunaan Web3 di berbagai bidang termasuk biaya gas, staking, dan jaminan DeFi, perputaran Ethereum yang tinggi kontras dengan stabilitas relatif Bitcoin sebagai penyimpan nilai.
Dengan demikian, setoran Ethereum yang dibuat oleh pemain kuat seperti VC dan MM dapat menunjukkan tren yang berbeda dari aset lainnya. Namun, setoran ini masih memiliki kemampuan prediksi yang tidak memadai untuk wawasan perdagangan yang konsisten.
Presto Research mencatat berbagai batasan bahkan ketika studi ini menawarkan penelitian yang mendalam. Meskipun dipilih dengan baik, beberapa orang akan menemukan parameter penelitian yang sewenang-wenang. Selain itu, analisis regresi memiliki keterbatasan alami; bergantung hanya pada nilai R-squared kadang-kadang dapat menghasilkan temuan yang terlalu disederhanakan.
Namun, hasil penelitian ini menyiratkan dengan kuat bahwa deposito perdagangan paus tidak memiliki kemampuan prediksi yang diperlukan untuk digunakan sebagai sinyal perdagangan yang konsisten.
Keterbatasan Whaler Alerts dalam Memprediksi Tren Pasar
Di luar domain Whale Alerts, hasil ini memberikan pandangan yang lebih lengkap tentang penerapan tindakan on-chain. Meskipun angka-angka ini jelas berguna untuk melacak arus kas ilegal atau memahami prinsip-prinsip blockchain, kemampuannya untuk meramalkan perubahan harga jangka pendek masih meragukan.
Harga adalah konsep kompleks yang dibentuk oleh struktur pasar, sentimen, bahkan gangguan acak, penawaran dan permintaan, dan terlebih lagi oleh deposito bursa, yang hanya merupakan salah satu elemen dalam sistem yang rumit ini sehingga tidak dapat menjadi panduan yang sempurna untuk perilaku harga.
Indikator on-chain terus menarik sebagai alat perdagangan, terutama di pasar kripto yang bergejolak di mana para pedagang terus mencari pendekatan terobosan berikutnya. Studi Presto Research menekankan, bagaimanapun juga, perlunya memiliki ekspektasi yang masuk akal.
Pemasaran yang berlebihan dari penyedia data dapat mendistorsi nilai yang seharusnya dari teknologi ini, tetapi keampuhannya yang sebenarnya masih terbatas. Menyadari kemampuannya dalam analisis kontekstual dan keterbatasannya dalam akurasi peramalan, investor dan pedagang harus menggunakan data on-chain dengan hati-hati.
