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- Le comité de politique monétaire de la Fed conclura sa réunion de deux jours aujourd’hui, après quoi le président Powell fera savoir aux États-Unis comment il envisage la politique monétaire future.
- Le chemin que prendra la FED affectera sûrement le bitcoin une fois de plus, les analystes prévoyant une hausse des taux de la FED, ce qui pourrait déclencher une dynamique baissière.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, montera sur scène aujourd’hui pour s’adresser au public américain. Depuis deux jours, Powell est en réunion avec le Comité fédéral de l’open market, qui définit la politique monétaire de l’agence. Tous les regards seront donc tournés vers Powell lorsqu’il révélera la direction que prendra la FED. Pour la communauté crypto, ses commentaires d’aujourd’hui pourraient déterminer si la tendance haussière du bitcoin se poursuit ou si le début d’un nouveau marché baissier se profile.
Hoping Powell doesn't ruin the party tomorrow. The market wants the SLR extended and reassurances regarding yields. If the SLR doesn't get extended and Powell plays rising yields down, turmouil in rates would ensue, pushing other markets down.
— Alex Krüger (@krugermacro) March 17, 2021
Le bitcoin s’échangeait à 55 670 dollars au moment de la mise sous presse, en baisse de seulement 0,5 % au cours des dernières 24 heures. La crypto-monnaie phare a atteint un nouveau sommet d’un peu plus de 61 600 dollars le dimanche 14 mars. Depuis lors, le prix a chuté de près de 10 %. La conférence de presse de M. Powell intervient un an après le déclenchement de la pandémie dans l’économie américaine. À cette époque, les investisseurs américains vendaient leurs actifs et cherchaient la sécurité dans les liquidités.
La FED est intervenue avec certaines de ses mesures de politique monétaire les plus drastiques et a réussi à sauver l’économie américaine. Un an plus tard, l’économie se porte beaucoup mieux, les mesures de relance et le lancement de vaccins laissant présager un avenir meilleur. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans s’établit à 1,6 %, soit un niveau proche de son plus haut niveau depuis un an, contre 0,9 % plus tôt dans l’année. Une grande partie de cette situation pourrait changer aujourd’hui, tout comme le marché des crypto-monnaies.
La relation dollar-bitcoin
Les économistes se sont creusé les méninges pour prédire comment le marché réagira à la politique de la FED. Les analystes de la banque néerlandaise ING pensent que Powell poursuivra une politique modérée pour calmer le marché. Cela pourrait « encourager un retour à un dollar plus souple », estiment-ils. Si Powell adopte cette approche, les marchés boursiers et du bitcoin pourraient être les grands gagnants.
Au cours de l’année écoulée, les deux marchés se sont comportés à l’inverse de l’indice du dollar – chaque fois que l’indice du dollar baisse, ils remontent presque toujours. Les analystes de Bank of America pensent également que la FED va prendre cette direction en annonçant un changement progressif de sa politique.
« Il s’agira probablement du premier pas de la FED dans une direction moins accommodante alors qu’elle prépare le terrain pour le tapering et un éventuel resserrement de la politique », a déclaré la banque dans une note. « Ils veulent suggérer que les choses vont mieux », observe Bill English, professeur de finance à la Yale School of Management. « D’un autre côté, ils ne veulent pas suggérer qu’ils vont changer de politique de sitôt. C’est donc une communication délicate. »
D’autre part, Powell pourrait annoncer de nouvelles mesures qui pourraient entraîner une hausse des rendements obligataires. Les rendements des obligations du Trésor ont déjà presque doublé au cours des trois premiers mois de l’année. Les rendements plus élevés attirent davantage d’investisseurs vers les obligations. Ces investisseurs doivent généralement se séparer d’actifs plus risqués comme les actions et les bitcoins.
La FED a réussi à maintenir les rendements à un bas niveau au cours de l’année écoulée en achetant pour 120 milliards de dollars d’obligations chaque mois. Cette demande supplémentaire d’obligations maintient les rendements à un faible niveau, ce qui entraîne des taux d’intérêt bas. Le résultat est que les Américains peuvent obtenir facilement des crédits, ce qui, à long terme, stimule l’économie.
L’économie américaine de nouveau sur les rails
M. Powell devra également répondre à la question de savoir comment la FED va gérer une économie qui se remet sur les rails après une année de fermetures, d’incertitude et de pertes d’emplois. Les États-Unis ont maintenant dépassé le pire de la pandémie de COVID-19, avec 2,4 millions d’Américains vaccinés chaque jour. L’économie s’ouvre ainsi et davantage de personnes retournent au travail.
Goldman Sachs a récemment révisé ses prévisions de croissance du PIB pour l’économie américaine à 7%. Bank of America a également annoncé que le chômage pourrait baisser légèrement. Kathy Bostjancic, économiste financière américaine senior à Oxford Economics, estime que cette croissance pourrait amener la FED à contrôler la croissance des actifs plus risqués. Si elle affirme que Powell ne ciblera pas spécifiquement le marché des crypto-monnaies, elle pense que la FED préférera encourager la croissance des obligations à long terme.
Ils n’essaieront pas de cibler les crypto-monnaies. Mais ils ne verraient probablement pas d’inconvénient à ce que nous ayons une hausse modérée des taux obligataires à long terme, ce qui constituerait une sorte de pause naturelle pour certains de ces actifs plus risqués.
