- Un ETF Bitcoin est considéré par de nombreux experts comme extrêmement important pour assurer la croissance de Bitcoin et du marché du crypto-monnaies.
- Cependant, d’autres marchés financiers montrent qu’un ETF Bitcoin ne doit pas seulement avoir des conséquences positives.
- Brian Kelly, de BKCM, voit Fidelity et TD Ameritrade comme deux opportunités majeures pour le marché du crypto-monnaies.
La semaine dernière, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a rejeté le Bitwise’s Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF), brisant ainsi le dernier espoir de la communauté crypto-monnaies pour un ETF Bitcoin en 2019. Bien que l’année 2019 soit loin d’être terminée, le Bitwise Bitcoin ETF a probablement été la dernière chance d’approuver un Bitcoin ETF en 2019.
Bien qu’il y ait une autre proposition de ETF Bitcoin de Wilshire Phoenix, que la SEC a reportée en septembre au 28 décembre 2019. Néanmoins, très peu d’experts s’attendent à une approbation, car la SEC a une fois de plus la possibilité de prolonger le délai de 60 jours. Bitwise avait auparavant fait de nombreux efforts pour prouver à la SEC que le marché Bitcoin est mature et offre maintenant un environnement de échanges bien régulé. Bitwise, tel que rapporté par CNF, a publié plusieurs rapports pour le prouver.
Cependant, ces déclarations ne semblent pas avoir convaincu la SEC. Dans un document de 100 pages, la SEC a expliqué pourquoi le Bitwise Bitcoin ETF ne pouvait être approuvé. Selon la SEC, Bitwise n’a pas été en mesure de prouver pourquoi 95% du marché Bitcoin n’était pas basé sur des volumes de transactions contrefaits (traduction libre):
Parce que le sponsor affirmait, entre autres, que 95% du marché au comptant de Bitcoin était constitué d’activités contrefaites et non économiques, mais n’a pas prouvé qu’il identifiait réellement le « vrai » marché de Bitcoin ou que le « vrai » marché de Bitcoin était isolé de l’activité de fraude et de manipulation.
Une autre question clé identifiée par la SEC était l’absence d’accords conjoints de surveillance du marché entre les principales bourses des crypto-monnaies et les bourses où un produit ETF est négocié (traduction libre):
La Commission note également que la NYSE Arca n’a pas déclaré qu’elle avait conclu ou conclurait des accords de surveillance avec ces « vraies » plates-formes spot en utilisant des outils de surveillance. Même si le NYSE Arca devait conclure de tels accords, il n’est pas clair quelle capacité le NYSE Arca aurait à forcer les échanges pour recueillir des données de surveillance.
Bitcoin est-il vraiment manipulé à ce point ?
Comparé à d’autres marchés financiers traditionnels, Bitcoin n’est peut-être pas aussi manipulé qu’il n’y paraît. Comme le signalait Forbes en mai 2019, les manipulations de marché ne sont pas rares dans le secteur financier sous le slogan « Un autre jour, un autre scandale bancaire ». En mai, la Commission européenne a infligé une amende de 1,07 milliard d’euros à cinq grandes banques pour avoir manipulé le marché international des changes (Forex).
Forbes signale que le secteur des services financiers est déjà le secteur le moins digne de confiance (traduction libre):
Selon le Edelman Trust Barometer 2019, le secteur des services financiers est déjà le moins fiable du monde. Il est peu probable que les nouvelles d’une coordination des opérations de gréement du forex – à la suite d’autres scandales très médiatisés tels que le scandale Libor, le scandale du faux compte Wells Fargo, le scandale de la fixation du prix de l’or et bien d’autres – améliorent le sentiment général.
En particulier, la manipulation du prix de l’or est un phénomène bien documenté. En 2014, Barclays s’est vu imposer une amende de près de 44 millions de dollars. Fin 2018, un ancien trader de JP Morgan a plaidé coupable d’avoir manipulé les marchés américains des métaux.
Chris Powell, trésorier du Gold Anti-Trust Action Committee (GATA), un organisme sans but lucratif et de droit civil qui surveille le prix de l’or, a déclaré en 2018 que les ETF aurifères sont essentiellement de l' »or papier ». Selon M. Powell, cela donne aux banques « un outil pour garder les prix sous contrôle en coopération avec les banques centrales ».
Le Bitcoin, en tant qu' »or numérique », pourrait également être au centre des préoccupations des banques puisqu’il a été développé comme une alternative aux monnaies souveraines. Les déclarations du FMI et de la Banque des règlements internationaux (BRI) doivent également être considérées dans ce contexte. Les deux institutions ont mis Bitcoin sous un mauvais jour à plusieurs reprises dans le passé. Un autre exemple célèbre est celui de Jamie Dimon (PDG du géant bancaire JP Morgan Chase), qui a qualifié Bitcoin de « fraude » l’an dernier. Il a également menacé de virer tous les dealers du géant de la banque s’ils échangeaient Bitcoin.
Brian Kelly: Un ETF Bitcoin n’est pas nécessaire
Il y a quelques jours, le 11 octobre, Brian Kelly de BKCM a parlé à CNBC « Fast Money » pour savoir si le marché du crypto-monnaies avait besoin d’un ETF Bitcoin. Kelly a expliqué qu’un Bitcoin Exchange Traded Fund (ETF) n’est pas nécessaire pour la croissance du marché du crypto-monnaies. Il a justifié cela par le fait que la BTC est disponible sur Fidelity et TD Ameritrade, qui sont des plateformes réglementées (traduction libre):
En fin de compte, vous pourrez acheter Bitcoin dans un compte de courtage normal, ou il ressemblera à un compte de courtage normal. Je crains donc moins que vous n’ayez besoin d’un ETF Bitcoin à ce stade-ci.
Sasha Fleyshman, directeur des investissements chez Arca, est d’accord avec Kelly et explique sur Twitter qu’un ETF Bitcoin n’est pas nécessairement nécessaire, car il existe déjà des solutions de dépôt et d’investissement qui permettent une entrée institutionnelle.
I still can't quite comprehend why this space is so incessant on having a #Bitcoin ETF.
With what @Bakkt is doing (physically backed $BTC futures/custody), what @DigitalAssets is doing in terms of custody solutions, etc: why are we so hung up on an ETF for "institutional entry"?
— Sasha Fleyshman (@ArcaChemist) October 10, 2019
La question de savoir si un ETF Bitcoin aura un impact positif ou négatif sur le prix du Bitcoin et sur le marché du crypto-monnaies ne se posera que lorsque la SEC l’approuvera. Cependant, même sans ETF Bitcoin, le marché du crypto-monnaies a encore un grand potentiel de croissance.
