- JPMorgan a souligné l’affaiblissement de la demande de contrats à terme sur le bitcoin et l’ethereum, les prix étant inférieurs aux prix au comptant.
- La raison en est liée aux prises de bénéfices des investisseurs institutionnels et à la réduction de l’exposition des fonds axés sur le momentum.
Le marché des cryptomonnaies a actuellement connu un rebond marginal, le bitcoin revenant à 97 000 dollars. Selon les données du marché, l’actif est passé de 93 000 dollars ces derniers jours à ce niveau. Toutefois, la capitalisation boursière totale reste inférieure de 15 % aux 3,72 billions de dollars enregistrés le 17 décembre 2024.
Alors que les investisseurs délibèrent sur la prochaine ligne d’action, JPMorgan a lâché une énorme bombe, affirmant que les contrats à terme sur le bitcoin et l’éther du CME s’approchent de ce que l’on appelle le « backwardation ». D’un point de vue économique, cette situation représente le déclin des prix à terme en dessous du prix au comptant.
Selon les analystes de JPMorgan, dirigés par le directeur général Nikolaos Panigirtzoglou, le marché imite les mouvements de juin et juillet 2024. Techniquement, cette situation implique également une baisse générale de la demande pour les actifs sous-jacents.
Il s’agit d’une évolution négative qui indique une faiblesse de la demande de la part des investisseurs institutionnels qui utilisent les contrats à terme réglementés du CME pour s’exposer à ces deux crypto-monnaies.
Pour en savoir plus, il a été expliqué qu’une forte demande de contrats à terme sur le bitcoin et l’éther se négocie généralement avec une prime par rapport aux prix au comptant. Cette prime est généralement attribuée au taux élevé sans risque sur le marché. Dans ce cas, le prêt d’USD produit un rendement de 5 à 10 % par an.
Raisons de la baisse de la demande de contrats à terme sur le bitcoin et l’éther
Expliquant la raison de la situation actuelle du marché, JPMorgan a souligné que la baisse de la demande pourrait être due à deux facteurs principaux.
Tout d’abord, les investisseurs institutionnels ont pris des bénéfices en raison de l’absence de catalyseurs positifs sur le marché. Par ailleurs, les initiatives de la nouvelle administration américaine les plus déterminantes pour les prix devraient être prises au cours du second semestre de l’année. La deuxième raison est la réduction significative de l’exposition des fonds axés sur le momentum, qui comprennent des conseillers en négoce de matières premières.
Les signaux de momentum du bitcoin et de l’ethereum sont en baisse depuis deux mois, le signal de momentum de l’ethereum étant déjà passé en territoire négatif.
Cette analyse intervient après que JPMorgan a prédit que l’émetteur de stablecoins Tether pourrait vendre ses actifs non conformes, y compris le bitcoin. Comme nous l’avons souligné dans notre précédent article, cette initiative est basée sur les projets de loi récemment introduits : le Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) Act et le Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins (GENIUS) Act.
Rejoignant la discussion, un analyste identifié comme Jason Pizzino s’est récemment fait l’écho d’un sentiment similaire, soulignant que le marché pourrait se préparer à une tendance à la baisse. Comme nous l’avons expliqué dans notre dernier article, cet analyste a confirmé que l’intérêt pour le bitcoin avait considérablement diminué, le volume de recherche sur Google pour cet actif tombant à 24 sur 100.
Dans son rapport, M. Pizzino souligne que le volume général des échanges de bitcoins sur diverses bourses est également tombé à 37 milliards de dollars, contre 130 milliards de dollars lors du précédent sommet.
Dans un autre article, la tendance actuelle du marché a été attribuée à l’exercice de remboursement en cours de la tristement célèbre bourse FTX. Comme nous l’avons indiqué dans notre dernier rapport, les créances de FTX inférieures à 50 000 dollars, représentant 1,2 milliard de dollars, sont distribuées aux créanciers qui pourraient les liquider après des années d’expérience traumatisante.
