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- Les réserves de Tether sont principalement constituées de bons du Trésor américain, ce qui en fait le 18e détenteur mondial.
- L’effondrement de Tether pourrait provoquer un chaos à court terme sur le marché, mais pourrait également stimuler l’innovation dans les monnaies stables.
Tether, souvent considéré comme l’épine dorsale des échanges de crypto-monnaies, traite des milliards de transactions par jour. D’une importance cruciale pour l’écosystème, son stablecoin, l’USDT, offre liquidité et cohérence face à la volatilité connue des crypto-monnaies.
Cependant, les questions de plus en plus nombreuses concernant le support de Tether et d’autres défauts ont suscité des discussions sur sa fiabilité. En s’appuyant sur les idées de Crypto Tips, nous explorons les réserves de Tether, les risques systématiques et les conséquences possibles d’une chute.
Le Tether est-il entièrement soutenu ?
Selon Tether, chaque USDT est soutenu par des réserves, mais qu’est-ce qui constitue précisément ces réserves ? Selon les estimations de BDO Italia, Tether dispose d’environ 125 milliards de dollars d’actifs contre 119 milliards de dollars de passifs, ce qui laisse un tampon de 6 milliards de dollars. Bien que remarquable, ce tampon pose des problèmes quant à sa suffisance en cas de crise.
La composition des réserves de Tether montre que 3,95 % sont alloués aux métaux précieux, 3,81 % au bitcoin, 2,97 % à d’autres investissements et 0,1 % à des obligations d’entreprise, tandis que 83,8 % de ses réserves sont conservées en espèces ou en quasi-espèces.
Mais la grande majorité de ses équivalents de trésorerie ne sont pas conservés en monnaie traditionnelle. Tether est le 18e plus grand détenteur de ces titres dans le monde ; seulement 0,7 % sont en espèces et sur des comptes bancaires ; 80 % sont en bons du Trésor américain. Cette orientation stratégique souligne sa dépendance à l’égard des titres garantis par l’État et expose à des risques systématiques liés à la volatilité du marché.
Le Tether pourrait-il s’effondrer ?
La question de savoir si Tether pourrait s’effondrer n’est pas seulement théorique. Des exemples historiques tels que Terra’s UST et Anchor Protocol nous rappellent que même des initiatives bien connues peuvent échouer. Tether est critiqué pour son ouverture, alors même qu’il fait l’objet d’audits par des tiers.
En particulier, la société a été condamnée à une amende de 41 millions de dollars en 2021 pour avoir présenté des réserves inexactes. Les critiques soutiennent que le manque de vérification en temps réel et les auditeurs auto-sélectionnés compromettent la confiance.
Tether n’est pas à l’abri des risques liés au Bitcoin, aux métaux précieux et à d’autres actifs, même avec sa participation notable dans les bons du Trésor. Une forte baisse du marché pourrait compromettre sa stabilité. Les experts estiment toutefois que, compte tenu des réserves existantes et d’une gestion financière prudente, un tel effondrement est improbable dans un avenir proche.
Effets du Ripple sur l’écosystème des cryptomonnaies
Si Tether venait à s’effondrer, les effets seraient désastreux pour le marché des crypto-monnaies et au-delà. L’effondrement de Tether, le plus grand stablecoin en termes de capitalisation boursière, pourrait déclencher une panique générale et entraîner des ventes en cascade sur l’ensemble des marchés financiers. Cependant, l’effet est probablement temporaire, car la valeur fondamentale de la technologie décentralisée comme le bitcoin persisterait.
L’histoire montre que les erreurs amènent le marché libre à évoluer et à se développer. L’effondrement de Tether pourrait ouvrir la voie à la créativité et favoriser la création de monnaies stables plus fortes et plus ouvertes. Tout comme les crises précédentes ont renforcé la résilience du secteur des crypto-monnaies, les leçons tirées des erreurs de Tether contribueront probablement à renforcer l’écosystème dans son ensemble.
Bien que la participation de Tether au marché des crypto-monnaies soit incontestablement importante, les investisseurs doivent l’aborder en connaissant exactement les risques possibles. L’un des principaux moyens de réduire les risques liés à un actif ou à un stablecoin reste la diversification.
Crypto Tips souligne que la viabilité à long terme des crypto-monnaies comme le bitcoin dépend de leur capacité à fonctionner indépendamment des institutions centralisées.
