- Depuis janvier 2025, le marché du bitcoin est entré dans une phase de distribution prolongée, signalant un changement significatif dans le comportement des investisseurs.
- Des facteurs externes tels que la mise en œuvre de tarifs douaniers, les piratages de crypto-monnaies et les évolutions réglementaires ont tous joué un rôle dans l’évolution du sentiment des investisseurs.
Le rapport de la lettre d’information hebdomadaire de Glassnode a révélé que le bitcoin est entré dans une phase de distribution post-haut historique (ATH). Cette phase est considérée comme une étape naturelle dans le comportement cyclique du marché, reflétant l’évolution du sentiment des investisseurs et l’augmentation de la pression des vendeurs.
La lettre d’information précise : « Le comportement cyclique du bitcoin est un produit des phases d’accumulation et de distribution, avec une rotation du capital entre les cohortes d’investisseurs au fil du temps. Plusieurs cycles d’accumulation ont été suivis par des phases de distribution, qui conduisent historiquement à un affaiblissement des prix.«
La phase de distribution actuelle a débuté en janvier 2025, coïncidant avec la forte correction du bitcoin, qui est passé de son record historique de 109 000 dollars à 93 000 dollars. Cette phase suggère une pression accrue du côté des vendeurs, les acteurs du marché prenant des bénéfices après le récent ATH. Elle signifie que les investisseurs qui ont acheté à des prix inférieurs pendant la phase d’accumulation prennent maintenant leurs bénéfices. Ce qui entraîne une vente progressive et un changement dans la dynamique du marché.
Selon Glassnode, une mesure clé pour analyser le sentiment du marché est le score de tendance d’accumulation, qui indique si les investisseurs achètent ou vendent des bitcoins au fil du temps. Actuellement, l’ATS est tombé en dessous de 0,1, ce qui indique que de plus en plus d’investisseurs vendent leurs BTC, contribuant ainsi à la stagnation ou à la baisse des prix.
L’impact de la phase de distribution du bitcoin sur la confiance des investisseurs
Entre la mi-décembre et la fin février, le cours du bitcoin a reflété la forte confiance des investisseurs, les participants au marché achetant activement lors des baisses. En particulier dans la fourchette de 95 000 à 98 000 dollars. Cette accumulation agressive était le signe d’un sentiment haussier dominant, les investisseurs interprétant les replis comme des pauses temporaires dans une tendance globale à la hausse.
À la fin du mois de février, le sentiment du marché a commencé à changer en raison du resserrement des conditions de liquidité et des risques extérieurs qui ont entraîné une incertitude croissante. La situation a été exacerbée par le piratage de 1,4 milliard de dollars d’Ethereum sur Bybit. Elle a été empiré par l’escalade des tensions géopolitiques, en particulier après que le président Donald Trump a annoncé des droits de douane de 25 % sur les importations en provenance de l’Union européenne (UE).
Cette situation a culminé avec une rupture critique sous le niveau de 92 000 dollars, marquant un changement significatif dans le comportement du marché. Contrairement aux baisses précédentes, où un fort intérêt d’achat a aidé à stabiliser les prix, cette chute a poussé le bitcoin en dessous du coût de base du détenteur à court terme (STH). STH est, rappelons-le, une métrique clé sur la chaîne souvent considérée comme un niveau de soutien.
Auparavant, les baisses étaient accompagnées d’achats agressifs, ce qui renforçait la tendance haussière. Aujourd’hui, l’absence d’achats à des niveaux inférieurs suggère une phase de rotation du capital, au cours de laquelle les investisseurs pourraient réaffecter leurs fonds ou adopter une attitude plus prudente. Cela augmente la probabilité d’une consolidation prolongée ou d’une phase corrective avant que le bitcoin ne trouve une base de soutien solide.
Historiquement, les moments d’épuisement extrême des ventes ont créé des opportunités pour les investisseurs à long terme. Mais comme le STH Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) reste inférieur à un depuis que le bitcoin est passé sous la barre des 95 000 dollars, il est évident que de nombreux investisseurs à court terme se débarrassent de leurs avoirs à perte.
En outre, Glassnode a souligné que lorsque le prix du bitcoin a chuté à 78 000 dollars mardi, le Short-Term Holder Spent Output Profit Ratio (STH-SOPR) a chuté à 0,97, signalant une capitulation intense. Cette vente de panique, principalement de la part de nouveaux investisseurs qui avaient acheté à des niveaux plus élevés, a encore exacerbé la pression à la baisse alors que les pertes s’accumulaient.
Au cours de la semaine écoulée, le bitcoin a enregistré une forte baisse de 9,24 %, s ‘échangeant à 83 236 dollars. Malgré une modeste hausse de 0,62 % des rendements sur 24 heures, le volume des échanges a chuté de 21,38 %, s’établissant à 37 milliards de dollars.
Cela suggère qu’en dépit d’une certaine stabilisation à court terme, la participation globale du marché reste faible. Jusqu’à ce qu’un niveau de soutien clair soit établi et que le sentiment change en faveur de l’accumulation, le bitcoin pourrait continuer à faire face à des vents contraires pour retrouver une dynamique haussière soutenue.
