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- Michael Nadeau soulève des questions cruciales sur le rôle de l’Ethereum L1 alors que l’adoption et l’évolutivité de l’Ethereum L2 ne cessent de croître.
- La montée en puissance de Taiko met en évidence la pertinence croissante d’Ethereum L2 et le changement potentiel dans la capture de la valeur.
L’écosystème Ethereum est confronté à des défis majeurs concernant l’avenir de la capture de valeur et la dynamique du réseau, en particulier lorsque les solutions de la couche 2 (L2) gagnent en popularité.
Michael Nadeau, fondateur du DeFi Report, a tweeté qu’il mettait l’accent sur des considérations importantes pour les détenteurs d’Ethereum (ETH). Et ce, au cœur de la structure économique changeante d’Ethereum et de l’évolution du sentiment du marché sur les valeurs L1 et L2.
Nadeau affirme que bien que l’ETH commande toujours une prime. Elle est évaluée à 13 fois la valeur agrégée complètement diluée des meilleurs L2. Cette suprématie pourrait être remise en question si les critères de mise à l’échelle du réseau et d’interopérabilité permettent à la valeur de s’accumuler plus lourdement sur les L2.
The market still values ETH at a 13x premium to the fully diluted value of the top L2s combined.
But if we assume the network is able to scale on L2s, with interoperability standards forthcoming, where does the most value accrue?
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If you’re holding ETH, these are some… pic.twitter.com/DlD2SVMi0E
— Michael Nadeau | The DeFi Report (@JustDeauIt) November 7, 2024
Le rôle d’Ethereum en tant que principale couche de règlement perdurera-t-il ?
Nadeau soulève des questions provocatrices, laissant entendre que l’on pourrait contester la fonction d’Ethereum en tant que couche de règlement de niveau 1 (L1). Si le marché donne progressivement la priorité à l’exécution (c’est-à-dire à la maximisation de la valeur extractible (MEV)) plutôt qu’au règlement, ce changement pourrait affecter fondamentalement le rôle important d’Ethereum dans l’écosystème DeFi.
Il a déclaré : « Est-il possible que les validateurs L1 migrent vers la plus grande couche 2 si les L2 ne se sentent pas ancrés à Ethereum L1 ? » Cela soulève des questions sur l’orientation de l’architecture de sécurité d’Ethereum et sur la question de savoir si Ethereum L1 aura toujours une importance stratégique.
En outre, avec des systèmes comme Eigen Layer fournissant une « sécurité en tant que service« , le rôle de l’ETH dans la production de rendement en dehors des frais de règlement de base pourrait être modifié. Ce qui redéfinirait l’objectif de l’ETH au sein du DeFi.
L’expansion explosive de Taiko sur l’Ethereum L2 met encore plus l’accent sur ce point. La valeur totale bloquée (TVL) de Taiko, telle que rapportée par CNF, a bondi de plus de 1 000 %, atteignant un record de 81 millions de dollars, avec une augmentation substantielle des transactions quotidiennes à 5 millions.
