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- Le passage d’Ethereum à la preuve d’enjeu est remis en question en raison de sa proposition de valeur.
- Le passage à la preuve de travail pourrait avoir coûté au réseau une valeur de 1 000 milliards de dollars.
Meltem Demirors, directeur de la stratégie de CoinShares, a déclaré que le passage d’Ethereum à la preuve d’enjeu (PoS) en 2022 avait été coûteux.
En 2022, la conversion d’Ethereum à la PoS a considérablement réduit la consommation d’énergie de plus de 99 %. La volatilité constante du marché de l’ETH soulève notamment des questions quant à son impact à long terme sur la valeur et la stabilité du réseau.
L’impact du changement d’Ethereum
Selon Meltem Demirors, le PoS a affaibli le réseau central d’Ethereum en permettant l’expansion rapide des solutions de mise à l’échelle de la couche 2. Selon elle, ces couches 2 traitent désormais une part importante des transactions.
Elle estime que le réseau a perdu une opportunité de croissance de 1 000 milliards de dollars en abandonnant la preuve de travail (PoW). Cela a finalement dilué l’écosystème de la couche 1 d’Ethereum au lieu de le renforcer. Selon elle, si l’ETH était resté sur le PoW, il aurait pu créer une solide infrastructure de calcul énergétique qui lui aurait permis de rivaliser avec le Bitcoin.
Elle a souligné que cela aurait également pu permettre une innovation stratégique dans le domaine du calcul par le GPU, similaire au développement de matériel avancé pour le minage de Bitcoin.
De même, la viabilité économique d’Ethereum suscite des réactions mitigées sur le marché. Lorsque les développeurs ont introduit le PoS, Ethereum est apparu comme une monnaie ultra-sonore. Ce positionnement est dû à des mécanismes tels que l’EIP-1559, qui brûle une partie des frais de transaction.
L’ETH a atteint une émission nette proche de zéro pendant un certain temps, ce qui a renforcé son discours déflationniste. Cependant, les données d’Ultrasound Money montrent maintenant qu’Ethereum est dans sa plus longue période inflationniste depuis la Fusion. Le réseau émet actuellement 943 000 ETH par an, alors qu’il n’en brûle que 27 000.
Avec un taux d’inflation annuel de 0,76 %, les affirmations déflationnistes antérieures d’Ethereum sont remises en question.
Les analystes de CryptoQuant avertissent qu’Ethereum pourrait ne jamais redevenir déflationniste sans une activité de réseau significativement plus élevée. Cela a notamment affaibli son argument de réserve de valeur à long terme.
Comme nous l’avons mentionné dans notre précédente note d’information, Justin Drake a émis une hypothèse. Il suggère que grâce à la très attendue mise à niveau de Pectra, Ethereum devrait diminuer son émission ou augmenter sa consommation de jetons pour retrouver son statut de monnaie à ultrasons.
Débat sur le véritable objectif d’Ethereum
Il convient de mentionner que la vision plus large d’Ethereum a également fait l’objet d’un examen minutieux. Peter Szilágyi, l’un des principaux développeurs d’Ethereum, a récemment déclaré que l’ETH n’avait jamais été conçu pour être une monnaie. Au contraire, il était destiné à alimenter un écosystème décentralisé.
Cela contredit les récits qui positionnent l’ETH comme une alternative supérieure au bitcoin en termes de rareté et de conservation de la valeur. Les critiques affirment qu’un manque de positionnement clair pourrait affecter l’attrait à long terme de l’Ethereum.
Malgré ces inquiétudes, certains leaders du secteur voient des avantages dans le PoS. Vince Yang, PDG de zkLink, a souligné que l’activité de mise à l’échelle d’Ethereum n’a jamais été aussi importante. La vitesse des transactions a doublé au cours des derniers mois en raison de la baisse des frais de gaz.
La mise à jour de Pectra est l’un des moyens d’améliorer les fonctionnalités d’Ethereum. Comme nous l’avons indiqué dans notre dernier rapport, la mise à niveau d’Ethereum Pectra a été lancée sur le réseau de test Sepolia, mais a rencontré des erreurs exacerbées par les activités d’un attaquant.
Cependant, les développeurs d’Ethereum ont introduit le réseau de test « Hoodi » pour affiner les innovations de Pectra. Tous ces arguments ont pesé sur les perspectives de prix de l’ETH jusqu’à présent. À l’heure où nous écrivons ces lignes, l’ETH s’échange à 1 967,42 $, en baisse de plus de 1,4 % au cours des dernières 24 heures.
