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- Un chercheur a souligné qu’Ethereum devrait diminuer son émission ou augmenter sa combustion de jetons pour retrouver son statut de « monnaie à ultrasons ».
- Selon lui, la très attendue mise à niveau de Petra conduirait à une croissance significative à court terme et à la réalisation de sa vision à long terme.
Le chercheur Justin Drake a expliqué, dans un article détaillé, comment Ethereum (ETH) pourrait retrouver sa « gloire » en tant que « monnaie à ultrasons ». Selon ce billet, l’Ethereum a actuellement un avantage technique sur le Bitcoin, car la bataille pour le statut de « monnaie internet » serait déterminée par la sécurité, même si la rareté est importante.
Approfondir les détails
Tout d’abord, M. Drake a souligné que la possibilité pour l’Ethereum de devenir une monnaie dominante dépendrait de deux facteurs : la diminution de l’émission ou l’augmentation de l’épuisement de l’offre. Actuellement, l’offre de l’actif augmente de 0,5 % par an. Mathématiquement, cela représente 1 % de l’émission annuelle moins 0,5 % de la consommation annuelle. D’après son observation, les deux phénomènes pourraient certainement se produire.
Poursuivant l’explication de sa thèse, Drake a souligné que l’émission actuelle de la courbe de l’ETH est un piège. Selon lui, son émission a été mal conçue car même 100 % de l’ETH mis en jeu ne garantit que des garanties (2 % du TAEG). Dans ce cas, les détenteurs rationnels préféreraient mettre en jeu leurs actifs puisque le coût de mise en jeu est inférieur à 2 %. En revanche, les détenteurs de jetons ETH subissent une perte énorme lorsque la majeure partie de l’actif est mise en jeu. Pour en savoir plus sur cette affirmation, M. Drake a mis en évidence deux raisons essentielles :
- Le déplacement de l’ETH : Selon M. Drake, « l’ETH vierge en tant qu’unité de garantie » est généralement remplacé par des jetons de mise en jeu liquides tels que le stETH et le cbETH. Bien que cela entraîne des risques systématiques, y compris des risques de garde et des risques de coupure, cela réduit également la puissance de l’actif en tant qu’unité de compte.
- Rendements réels et impôts : Drake a expliqué que le rendement ajusté à la croissance de l’offre tend à diminuer lorsque davantage de détenteurs mettent en jeu leur ETH. L’implication est que cela pousse les impôts sur le revenu vers le rendement normal.
La combustion de l’Ethereum (ETH)
En ce qui concerne la combustion de l’ETH, le chercheur a suggéré que les développeurs augmentent la disponibilité des données pour brûler durablement une grande partie de l’actif. Selon lui, il est plus important d’avoir 10 millions de transactions par seconde alors que chaque transaction rapporte 0,001 $ en DA que d’avoir 100 TPS à 100 $/tx. Il est intéressant de noter qu’Ethereum a brûlé pour 13 millions de dollars d’actifs le 4 février, entrant ainsi dans la phase déflationniste, selon notre récente analyse.
La prochaine mise à niveau de Petra devrait également accroître considérablement l’efficacité du réseau en doublant la capacité de la couche 2. Pour lui, l’impact à court terme de cette mise à niveau est la croissance. Alors, il s’attend à ce qu’il y en ait « beaucoup ». Comme nous l’avons déjà mentionné dans notre rapport, Petra devrait entrer en service en mars.
Oui, le choc de l’offre de disponibilité des données provoqué par l’EIP-4844, qui a introduit les blobs, a temporairement réduit la consommation totale. C’est la nature de l’offre et de la demande. Lorsque la demande de DA sera rattrapée, il faut s’attendre à ce que les blobs brûlent beaucoup. Le hard fork de Pectra, dans quelques mois, doublera le nombre de blobs.
Sans prendre parti, le chercheur a conclu que les fondamentaux des projets seraient un facteur déterminant dans la consolidation du statut de monnaie Internet. Il pourrait s’agir de la sécurité de Bitcoin, de l’émission d’ETH ou de la combustion de l’offre d’ETH.
À l’heure où nous mettons sous presse, l’ETH s’échangeait à 2 800 dollars après avoir bondi de 3 % au cours des dernières 24 heures. Comme nous l’avons souligné dans notre précédent article, l’ETH pourrait rebondir jusqu’à 3 700 $ s’il réussit à franchir la zone des 3 140 $.
