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- Les problèmes de liquidité au niveau mondial et les stratégies budgétaires des États-Unis sont les principaux facteurs qui influencent les débuts incertains du marché des crypto-monnaies en 2025.
- Les interventions des banques centrales en milieu d’année pourraient déterminer la trajectoire du bitcoin et d’autres crypto-monnaies dans un contexte de volatilité macroéconomique.
La communauté cryptographique a commencé l’année 2025 avec de grandes aspirations pour un marché haussier fort, alimenté par les tendances historiques et la confiance dans la performance du bitcoin au premier trimestre. Mais comme l’a souligné Jay Hamilton, animateur du Milk Road Show, l’année a commencé plus violemment que prévu.
Sous la direction de Michael Howell, fondateur de CrossBorder Capital, la conversation s’est concentrée sur les principales forces macroéconomiques qui influencent les marchés, notamment les problèmes de liquidité et les préoccupations géopolitiques.
Principaux facteurs expliquant le démarrage lent du marché des crypto-monnaies en 2025
Michael Howell a souligné de nombreux éléments qui expliquent le démarrage tardif du marché des crypto-monnaies en 2025. Tout d’abord, lorsque les politiciens se débattent avec les dépenses budgétaires et les politiques de financement, le secteur financier américain est confronté à des défis majeurs.
M. Howell a évoqué les initiatives de financement à court terme prises par la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, qui ont entraîné des restrictions à long terme. Même si elles ont temporairement injecté de l’argent sur les marchés. Ce changement d’approche en matière de financement affecte les cycles de liquidité, qui influencent principalement les marchés d’actifs, y compris les crypto-monnaies.
Deuxièmement, les changements sur le marché obligataire chinois ajoutent encore un autre niveau de complication. La chute spectaculaire des taux obligataires chinois indique un environnement déflationniste de la dette, ce qui aggrave les problèmes de liquidité au niveau mondial.
Comme l’a expliqué Howell, la dépendance de la Chine à l’égard de la monnaie américaine accroît les pressions financières. Ce qui pousse la Banque populaire de Chine à procéder à des changements énergiques en matière de liquidités. Ces actions pourraient avoir des répercussions à l’échelle mondiale, y compris sur les marchés des crypto-monnaies.
Enfin, M. Howell a présenté l’idée d’un « mur d’échéance de la dette » en train de s’élever La plupart des dettes créées dans le cadre de l’environnement de faible taux d’intérêt COVID-19 arriveront à échéance d’ici à la mi-2025. La nécessité de refinancer cette dette pourrait épuiser les liquidités des systèmes financiers, ce qui affecterait les actifs spéculatifs comme le bitcoin.
Le rôle central de la liquidité dans la dynamique du marché
La liquidité reste un élément majeur de l’étude de Howell. Bien que la Réserve fédérale professe un resserrement quantitatif (QT), Howell a souligné qu’au cours de l’année écoulée, la Fed a subtilement ajouté de la liquidité sur les marchés.
Cette tendance ne semble toutefois pas durable, étant donné que les injections de liquidités ont diminué à mesure que l’année 2025 avançait. Selon Howell, les banques centrales (y compris la Réserve fédérale) devront finalement mettre en œuvre des politiques d’assouplissement quantitatif (QE) une fois de plus pour aider à stabiliser les marchés.
L’analyse de Howell a révélé une relation claire entre la performance du bitcoin et les niveaux de liquidité mondiaux. Au moyen d’une analyse statistique, il a démontré que les variations de liquidité entraînent généralement des fluctuations des prix du BTC sur plusieurs semaines. Cela confirme la théorie selon laquelle la liquidité est le principal moteur de la valeur des crypto-actifs, plus que tout autre élément.
L’influence des banques centrales sur la trajectoire du marché en 2025
En ce qui concerne l’avenir, M. Howell prévoit un premier semestre 2025 mouvementé alors que les marchés négocient ces ambiguïtés macroéconomiques. Il a souligné que les actions des banques centrales contribuent à définir le cours des marchés mondiaux.
Si les injections de liquidités reprennent en milieu d’année, comme le prévoit Howell, cela pourrait relancer la dynamique haussière du marché des crypto-monnaies.
M. Howell a également mentionné des problèmes structurels à long terme, notamment l’endettement mondial et les déficits budgétaires, qui nécessitent probablement une expansion monétaire continue. Cela souligne pour les investisseurs la nécessité de posséder des actifs tels que l’or et le bitcoin, qui agissent comme des couvertures contre l’inflation de la valeur monétaire.
En fin de compte, bien que le cycle haussier des crypto-monnaies de 2025 soit loin d’être terminé, son succès dépend d’événements macroéconomiques importants. Comme l’a souligné Howell à juste titre, « les marchés sont guidés par la liquidité », et les banques centrales joueront un rôle important dans l’orientation de l’année.
