- Un nuevo informe de Coinmetrics examina por qué el sistema de inflación de Stellar Lumens, que fue abolido en octubre de 2019, ha fracasado.
- El informe afirma que los pagos de los XLM se hicieron a muy pocos y a beneficiarios equivocados.
En un nuevo informe, Coinmetrics ha examinado las razones de la expiración del sistema de inflación de los Stellar Lumens (XLM) y el impacto en las métricas de on-chain de Stellar. Como se señala en el estudio, cada red criptomoneda tiene una forma diferente de tratar la inflación. Bitcoin, por ejemplo, tiene un suministro máximo y las mitades, que están fijadas en el protocolo. La emisión de Ethereum se ha ajustado varias veces desde 2017 y recientemente se ha reducido de 3 ETH a 2 ETH por bloque (más la recompensa Uncle Reward).
La red Stellar tuvo un sistema de inflación único hasta octubre del 2019, donde se crearon los XLM y se distribuyeron a los titulares de los XLM a una tasa del 1% anual. Cada cuenta Stellar (con al menos 0.05% de la oferta) podía designar una cuenta «meta de inflación» que recibía los XLM. Sin embargo, dado que la Fundación Stellar (SF) controlaba el 80 por ciento de la oferta, gran parte de la emisión de inflación fue transferida a la SF.
Cuando el proceso de inflación fue desarrollado originalmente, fue diseñado para apoyar el desarrollo y el crecimiento del ecosistema Stellar. La realidad fue diferente. En la entrada del blog que anunciaba la abolición del proceso de inflación, el SF declaró que la nueva oferta, que «se suponía que debía apoyar el desarrollo y el crecimiento del ecosistema», había fracasado, admitiendo efectivamente que el antiguo sistema no estaba funcionando.
Como escribe Coinmetrics, los fondos de inflación que se crearon para alcanzar el límite del 0,05% fueron reclamados por personas que no estaban trabajando activamente en proyectos de desarrollo. Bolsas como Binance y Poloniex también se entregaron al proceso y distribuyeron sus ganancias a sus titulares de XLM. En total, el informe identificó 1.087.306 direcciones como objetivos de pagos por inflación, lo que representa sólo el 18,3% de las cuentas creadas antes del final del proceso de inflación.
El gráfico anterior muestra, por lo tanto, que sólo unos pocos miles participaron en el proceso de inflación y se beneficiaron de él, como escribe Coinmetrics (traducción libre):
Esto significa que, a pesar de los millones de cuentas estelares, sólo unas pocas decenas de miles pudieron disfrutar de los beneficios del proceso de inflación de forma regular (lo cual no es sorprendente, considerando que sólo el 18,3% de las cuentas han indicado alguna vez una cuenta de inflación objetivo).
La mayor cantidad, como se describió anteriormente, se destinó a la Fundación Stellar (98%). Sin embargo, esto fue sólo 834,000 XLM, que al precio actual es de aproximadamente $41,000 USD. Por lo tanto, no fue posible de ninguna manera una financiación eficiente del proyecto. Sin embargo, el dinero no estaba destinado a apoyar a la SF sino a proyectos externos. Por lo tanto, Coinmetrics llegó a la siguiente conclusión:
Además, dado que el 98% de los fondos recién creados se destinaron al SDF, aunque el SDF controla el 80% de la oferta total, el proceso de inflación probablemente exacerbó las desigualdades.
El proceso de inflación Stellar fue un experimento económico interesante. Su análisis establece paralelismos con temas actuales como el efecto Cantillón. También ayuda a mostrar que cada red tiene sus propias características que deben tenerse en cuenta para comprender mejor su actividad y uso.
Tras el fin del proceso inflacionario, la Fundación Stellar decidió «quemar» 55.000 millones de XLM (de los 85.000 millones de XLM que posee). Esto redujo la oferta a 50 mil millones de XLM. La decisión fue aumentar el valor de cada ficha de XLM.
A fines de diciembre del año pasado, la Stellar Development Fund también publicó un plan de financiamiento para los próximos 10 años. Una gran parte de los aproximadamente 30 mil millones de XLM que aún posee la Fundación se utilizará para el desarrollo ulterior del proyecto y las inversiones de uso.
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