- JPMorgan ha señalado el debilitamiento de la demanda de futuros de Bitcoin y Ethereum a medida que los precios caen por debajo de los precios al contado.
- La razón se ha vinculado a acciones de recogida de beneficios por parte de inversores institucionales y a la reducción de la exposición por parte de fondos impulsados por el momentum.
El mercado de criptomonedas ha experimentado un incremento ligero, con Bitcoin alcanzando nuevamente los 97,000 dólares tras haber caído a 93,000 dólares en días recientes. A pesar de este repunte, la capitalización total del mercado todavía es un 15% menor a los 3.72 billones de dólares que se registraron el 17 de diciembre de 2024.
En este contexto, JPMorgan ha informado que los futuros de CME Bitcoin y Ether están experimentando lo que se conoce como «backwardation,» una situación donde los precios de los futuros caen por debajo del precio al contado, lo que puede indicar una reducción en la demanda de estos activos.
Nikolaos Panigirtzoglou, director gerente de JPMorgan, indicó que esta tendencia es similar a la observada en junio y julio de 2024, y sugirió que podría indicar una demanda decreciente por los activos subyacentes.
«Se trata de un desarrollo negativo e indicativo de la debilidad de la demanda por parte de aquellos inversores institucionales que utilizan los contratos de futuros regulados de la CME para ganar exposición a estas dos criptodivisas.»
Los futuros de Bitcoin y Ether se negocian a una prima sobre los precios al contado, lo que refleja la alta tasa libre de riesgo del mercado, que actualmente ofrece un rendimiento anual del 5% al 10%.
Factores que influyen en la demanda de futuros de bitcoin y éter
JPMorgan ha identificado dos factores principales que podrían estar debilitando la demanda de futuros. Primero, los inversores institucionales pueden estar tomando beneficios ante la ausencia de nuevos catalizadores en el mercado. Se espera que las iniciativas que podrían influir en los precios de forma más significativa no se materialicen hasta la segunda mitad del año.
Segundo, se ha notado una reducción significativa en la exposición de los fondos orientados al momentum, incluidos los asesores de negociación de materias primas.
«Tanto las señales de impulso del bitcoin como las del ethereum han estado bajando en los últimos dos meses, y la señal de impulso del ethereum ya ha pasado a territorio negativo.»
Esta información se suma a una predicción previa de JPMorgan, que sugería que el emisor de stablecoin Tether podría vender sus activos no conformes, incluido Bitcoin, en respuesta a nuevas legislaciones propuestas, como la STABLE Act y la GENIUS Act, como destacamos en nuestro artículo anterior.
El analista Jason Pizzino también ha expresado una perspectiva similar, indicando que el mercado podría estar encaminándose hacia una tendencia bajista. Como detallamos en nuestra última noticia, el interés en Bitcoin ha disminuido considerablemente, como lo demuestra la caída en el volumen de búsquedas en Google para el término, que actualmente es de 24 sobre 100, y una notable disminución en el volumen de negociación en las bolsas de 37,000 millones de dólares desde los 130,000 millones en su punto más alto.
Además, el mercado podría estar siendo influenciado por el proceso de reembolso en curso de la bolsa FTX, como cubrimos en nuestro último informe, donde se están distribuyendo reclamaciones de menos de 50,000 dólares, sumando un total de 1,200 millones de dólares, entre los acreedores, quienes podrían estar preparándose para liquidar esos activos después de años de incertidumbre.
