- El próximo ETF de Ether de Grayscale podría registrar salidas diarias de 110 millones de dólares.
- El descuento de Ethereum Trust respecto al valor liquidativo se ha reducido antes del lanzamiento del ETF.
El ETF de Ether al contado de Grayscale, que aún no se ha lanzado, podría sufrir importantes flujos de salida diarios si imita el rendimiento de su conversión de Bitcoin Trust a ETF. En un estudio reciente, los analistas de Kaiko han estimado las salidas diarias en 110 millones de dólares, lo que representa el 30% del volumen medio diario de negociación de Ether en Coinbase.
Esta proyección está en línea con la salida de activosdel 23% de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en el primer mes tras su conversión a ETF en enero.
Impacto potencial en el mercado de Ethereum
Grayscale Ethereum Trust (ETHE) cuenta actualmente con más de 11.000 millones de dólares en activos gestionados. Si la tasa de salida de ETHE es similar a la de GBTC, entonces esto implica que 110 millones de dólares podrían estar saliendo del ETF diariamente.
Si esta salida se materializa, podría afectar al mercado general de Ethereum, especialmente a bolsas como Coinbase, donde se negocia este volumen.
La conversión de Grayscale Bitcoin Trust en un ETF provocó un descenso del 23% en sus activos totales durante el primer mes, con una base de activos que cayó a 6.500 millones de dólares desde los 8.300 millones iniciales.
Se espera que esta tendencia continúe con el Ethereum Trust, lo que se traducirá en un nivel similar de salidas. También podría tener efectos significativos sobre la liquidez de Ethereum y la estabilidad de precios, especialmente en el primer periodo tras el lanzamiento del ETF.
Descuento del valor liquidativo y reacciones del mercado
En los últimos tres meses, ETHE ha cotizado con descuento respecto a su valor liquidativo, con un descuento máximo del 26%. Esta tendencia cambió el 23 de mayo, cuando la SEC expresó algún tipo de aprobación para los ETF de Ether al contado; el descuento comenzó a cerrarse y alcanzó un descuento del 1,28% el 24 de mayo. Esto es un indicio de que los agentes del mercado están moviendo sus operaciones en preparación para el ETF en el mercado.
Sin embargo, el descuento de GBTC respecto al NAV disminuyó notablemente tras cambiar su estructura a un ETF. Antes de la transición, GBTC cotizaba con un descuento del 17%, que volvió a abrirse, pero muchos inversores pudieron salir a buen precio. Esto demuestra que, el 24 de mayo, GBTC cotizaba con un ligero descuento del 0,03% respecto al valor liquidativo, por lo que el mercado confiaba plenamente en la estructura de ETF.
Evolución de la normativa y estabilidad del mercado
Esta aprobación de los TETF de éter al contado por parte de la SEC tiene ramificaciones para el éter en la medida en que ahora se considera un activo. La falta de orientación normativa ha sido una de las principales preocupaciones de los inversores, y el lanzamiento de los ETF de Ether ha resuelto este problema. Las reacciones a corto plazo pueden ser salidas, pero los efectos a largo plazo serán positivos para Ethereum: más legitimidad y menos problemas legales.
Del mismo modo, el Grayscale Ethereum Trust también ha cambiado sus acuerdos de custodia y ha nombrado a Coinbase nuevo custodio de los activos del Trust. Este acuerdo sustituye al anterior acuerdo de custodia y entra en vigor al sonar la campana de apertura de la negociación en NYSE Arca.
Además, BNY Mellon también asumirá ciertas funciones del Fideicomiso como agente de transferencia del Fideicomiso, con efecto a partir de la fecha de terminación del acuerdo de servicio anterior. En el momento de redactar este informe, Eth cotiza actualmente a 3.748,67 dólares, registrando un descenso del 4%.
