- El Bitcoin cotiza justo por debajo de los 30.000 dólares al cierre de esta edición mientras lucha por liberarse, y Ethereum se enfrenta a una lucha similar con el nivel de los 2.000 dólares mientras Solana gana ligeramente.
- Morgan Stanley dice que debe culpar a las finanzas tradicionales, con el banco observando que los comerciantes minoristas ya no importan mucho en cripto mientras más dinero grande se amontona.
El bitcoin ha oscilado en la última semana y, al cierre de esta edición, cotizaba justo por debajo de los 30.000 dólares tras perder menos de un punto porcentual en la última jornada. El colapso de UST y LUNA ha sido señalado como la génesis de la carnicería de las criptomonedas, pero según uno de los mayores bancos de inversión, esto fue sólo un pequeño episodio en un giro más largo que es mucho más grande que cualquier proyecto.
BTC está cambiando de manos a 29.940 dólares al cierre de esta edición en FTX y Coinbase y ligeramente más alto en Bifinex. Ha perdido un 0,7 por ciento en el último día para una capitalización de mercado de 572 mil millones de dólares. Ahora está un 56,3 por ciento por debajo de su máximo histórico, que registró en noviembre del año pasado, justo por debajo de los 69.000 dólares. Tras una caída durante el fin de semana, el volumen de operaciones de BTC ha subido un 15 por ciento hasta alcanzar los 32.600 millones de dólares.
(Evolución del precio del BTC en las últimas 24 horas).
El Bitcoin no es la única criptomoneda que está luchando. Ethereum apenas puede mantenerse por encima de los 2.000 dólares mientras la mayoría de las otras 100 criptomonedas principales pierden entre el 1 y el 5 por ciento. Hay algunas que han ganado como Kusama, Monero, Cardano y Cosmos, pero incluso con estas, las ganancias han sido modestas.
Y aunque UST y LUNA son los candidatos obvios a ser los responsables del deslucido rendimiento del mercado, Morgan Stanley cree que el bajón de forma se remonta mucho más atrás. El banco neoyorquino dice que los inversores con grandes bolsillos han sido más responsables de la caída que nadie.
Morgan Stanley: Culpa al gran capital por la carnicería del Bitcoin
Las criptomonedas siempre se han considerado un refugio para los operadores minoristas, ya que Wall Street se mantuvo al margen del sector durante mucho tiempo debido a la salvaje volatilidad y a la falta de regulaciones definitivas. Sin embargo, esto ha cambiado en los últimos años.
Morgan Stanley comentó:
Los inversores minoristas ya no son el operador de criptografía dominante. La mayor proporción de los volúmenes diarios de negociación de criptomonedas corresponde a las instituciones de criptomonedas, y gran parte de ella proviene de las operaciones que realizan entre sí. Los comerciantes minoristas eran dominantes hace unos cuatro años, cuando el bitcoin cotizaba por debajo de los 10.000 dólares.
«Creemos que la mayor participación de las instituciones, que son sensibles a la disponibilidad de capital y, por tanto, a los tipos de interés, ha contribuido en parte a la alta correlación entre el bitcoin y la renta variable», añade el banco.
Es más evidente en Coinbase quizás que en cualquier otro lugar lo mucho que las finanzas tradicionales (TradFi) se han apoderado de las criptomonedas. La bolsa se considera un refugio para los minoristas y es donde la mayoría de los estadounidenses realizan su primera operación al probar las criptomonedas debido a su interfaz fácil de usar. Coinbase es también una empresa que cotiza en bolsa, lo que da a los inversores aún más confianza.
Sin embargo, incluso en Coinbase, los operadores minoristas sólo representan ahora menos del 35% de todos los operadores, frente al 80% de hace cuatro años.
Y no es sólo en Coinbase. Chainalysis, una empresa de análisis de blockchain, estima que los inversores institucionales representan ahora al menos el 44% del total de los operadores de criptomonedas a finales del segundo trimestre del año pasado. Alrededor de un año antes de eso, sólo representaban el 8 por ciento, lo que demuestra la rapidez con la que el cripto se ha puesto de moda en Wall Street, sin que ninguna entidad financiera importante quiera quedarse atrás.
Incluso BlackRock, el mayor gestor de activos con 9 billones de dólares en activos bajo gestión y que se había mantenido al margen durante algún tiempo, invirtió en Circle, el fabricante de USDC entre otras inversiones relacionadas con las criptomonedas. También hay rumores de que podría estar detrás de la caída de UST, pero como informó CNF, ha negado los rumores.
VandaTrack, un proveedor de datos de trading, señaló la correlación entre las criptomonedas y las finanzas tradicionales, afirmando que «mientras más instituciones esperan los primeros resultados de la orden ejecutiva de la Casa Blanca sobre la regulación de las criptomonedas (a principios de junio), el comportamiento actual de los precios seguirá siendo impulsado por los activos TradFi (es decir, la tecnología). Y como los movimientos en las tasas están impulsando el comportamiento de los activos de riesgo, BTC y ETH seguirán estando fuertemente correlacionados, juegos de alta beta en TradFi en el corto plazo.»
Con la entrada y el dominio de estos grandes inversores, las criptomonedas se alejarán cada vez más de su anterior estatus de cobertura contra las perturbaciones normales del mercado a medida que se entremezclen más con la renta variable tradicional. Al fin y al cabo, estos mismos inversores controlan el mercado de renta variable.
Morgan Stanley señaló:
Los precios de las criptomonedas subieron en 2020 y 2021 debido a que los bancos centrales aumentaron la oferta de dinero fiduciario. Ahora que la Fed se está endureciendo, los mercados de cripto y de renta variable están corrigiendo a la baja.
El banco añadió: «Los activos especulativos de riesgo, como las criptomonedas, han vuelto a cotizar a la baja ya que sus precios más altos (en relación con 2019) se habían justificado por la amplia creación de dólares. La correlación entre el bitcoin y los índices de renta variable se ha mantenido alta y seguirá haciéndolo a menos que el bitcoin se generalice como medio de pago, lo que parece poco probable que ocurra pronto.»
