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- Bitcoin provoca depreciación del precio del oro frente a la plata por primera vez desde 1980.
- Desempeño en precio de Bitcoin muestra alta correlación con bonos del Tesoro de Estados Unidos.
En un reporte para Bloomberg, el editor senior de mercados John Authers escribe sobre el surgimiento de Bitcoin como un activo de protección contra la inflación. El reporte explorar como el ascenso de la criptomoneda ha sido en detrimento del oro.
Para determinar el valor «verdadero» de Bitcoin, Authers propone derivarlo de su ausencia hipotética y del contexto económico actual. Históricamente, las personas han usado al oro como un activo para protegerse cuando hay una alta percepción de un incremento en la inflación. El autor afirma:
Los bonos del Tesoro ganan al oro cuando la gente no está demasiado preocupada por la inflación, mientras que el oro gana cuando hay preocupaciones inflacionistas. Excepto que en la actualidad, ambos están cayendo.
Como muestra la gráfica de abajo, el desempeño del precio del oro con respecto al de la plata ha caído durante el último año. Este periodo de pánico es inusual. Desde 1980, el oro se ha apreciado en este radio. Lo anterior, ocurrió incluso en un momento de «pánico» cuando históricamente debería ocurrir lo contrario.
De acuerdo con una investigación de Dhaval Joshi del BCA Research, citada por el autor, la demanda por el oro ha subido cuando las personas buscan un activo «anti fiat», cuando se pierde confianza en los gobiernos, o en el poder de compra a largo plazo de una divisa. Básicamente, todo lo que ha pasado desde la pandemia Covid-19, para explicar que el oro no se haya apreciado, Authers dijo:
bitcoin ha surgido como un activo alternativo anti-fiat. Ha sido popular debido a las ideas libertarias antigubernamentales que han acompañado a la moneda digital desde su creación. El aumento de la escala de Bitcoin para ser más conocido y mucho más fácil de obtener ahora lo convierte en un competidor mucho más viable para el metal brillante.
Bitcoin quita cuota de mercado al oro
Como evidencia de lo anterior, el autor presenta la gráfica de abajo. Esta muestra el descenso del flujo cumulativo del oro frente al incremento, menos pronunciado, del flujo cumulativo de Bitcoin en términos del dólar.
Esto ocurre mientras los inversores deciden asignar capital a Bitcoin, derivados basados en la criptomonedas o productos financieros que den exposición directa o indirectamente a BTC. Las instituciones han hecho la mayor apuesta en la criptomoneda. Al menos, eso parece mostrar el descenso en las búsquedas de «Comprar Bitcoin», según datos de Google. Auther agrega:
El rendimiento de Bitcoin en el último año está directamente alineado con los movimientos de los rendimientos de los bonos. Cuando los rendimientos suben, también lo hace el bitcoin. Esto implica que la moneda digital se beneficia directamente del «comercio de reflación», o la creencia de que la inflación está por llegar.
En conclusión, Auther determina que hay una correlación, positiva para BTC y negativa para el oro, ocasionada por el miedo en el incremento de la tasa inflacionaria. En este caso, el metal precioso es percibido como el activo contra inflación «más débil» al compararlo con Bitcoin.
En paralelo, el autor consigue una relación entre el estancamiento actual en BTC y la «pausa» en el mercado de bonos. Igual que la criptomoneda, los bonos del Tesoro para 10 años han presentado un movimiento lateral para los últimos 30 días.
