- Las reservas de Tether consisten principalmente en letras del Tesoro de EE.UU., lo que la convierte en el 18º mayor tenedor mundial.
- Un colapso de Tether podría desencadenar un caos de mercado a corto plazo, pero también podría estimular la innovación en stablecoins.
Tether, conocido a menudo como la columna vertebral del comercio de criptomonedas, procesa miles de millones de transacciones al día. De vital importancia para el ecosistema, su stablecoin, USDT, ofrece liquidez y consistencia en medio de la conocida volatilidad de las criptodivisas.
Sin embargo, las crecientes dudas sobre el soporte de Tether y otros defectos han suscitado debates sobre su fiabilidad. Basándonos en las ideas de Crypto Tips, exploramos las reservas de Tether, los riesgos sistemáticos y las posibles consecuencias de una caída.
¿Está Tether totalmente respaldado?
Cada USDT, según Tether, está respaldado por reservas, pero ¿qué es exactamente lo que componen estas reservas? Tether tiene alrededor de 125.000 millones de dólares en activos frente a 119.000 millones de dólares en pasivos, según estimaciones de BDO Italia, lo que deja un colchón de 6.000 millones de dólares. Aunque digno de mención, este colchón plantea problemas en cuanto a su suficiencia durante las crisis.
La composición de las reservas de Tether muestra que el 3,95% se asigna a metales preciosos, el 3,81% a Bitcoin, el 2,97% a otras inversiones y el 0,1% a bonos corporativos, mientras que el 83,8% de sus reservas se mantiene en efectivo o equivalentes de efectivo.
Pero la gran mayoría de sus equivalentes de efectivo no se mantienen en dinero tradicional. Tether es el 18º mayor tenedor de estos valores en todo el mundo; sólo el 0,7% está en efectivo real y cuentas bancarias; el 80% está en letras del Tesoro estadounidense. Esta orientación de la estrategia acentúa su dependencia de los valores respaldados por el Estado, además de exponerla a riesgos sistemáticos relacionados con la volatilidad del mercado.
¿Podría derrumbarse Tether?
Que Tether pueda caer no es sólo una cuestión teórica. Casos históricos como el UST y el Anchor Protocol de Terra sirven para recordarnos que incluso las iniciativas bien conocidas pueden fracasar. Tether es objeto de críticas por su apertura, incluso mientras se somete a auditorías de terceros.
En especial, la corporación fue multada con 41 millones de dólares en 2021 por la presentación inexacta de sus reservas. Los críticos sostienen que la falta de verificación en tiempo real y los auditores autoseleccionados comprometen la confianza.
Tether no es inmune a los riesgos de activos de Bitcoin, metales preciosos y otros activos, incluso con su notable propiedad en notas del Tesoro. Una fuerte caída del mercado podría comprometer su estabilidad. Los expertos, sin embargo, creen que dadas las reservas existentes y la prudente gestión financiera, tal colapso es improbable en un futuro próximo.
Efectos de Ripple en el criptoecosistema
Si Tether se viniera abajo, los efectos serían desastrosos para el mercado de las criptomonedas y más allá. El colapso de Tether, siendo la mayor stablecoin por capitalización de mercado, podría desencadenar un pánico masivo y dar lugar a ventas en cascada en todos los mercados financieros. Aún así, el efecto probablemente sea temporal, ya que el valor fundamental de la tecnología descentralizada como Bitcoin persistiría.
La historia demuestra que los errores hacen que el mercado libre cambie y crezca. Un colapso de Tether podría abrir el camino a la creatividad e impulsar la creación de stablecoins más fuertes y abiertas. Al igual que las crisis anteriores han creado resiliencia en el sector de las criptomonedas, las lecciones aprendidas de los errores de Tether probablemente ayudarán a fortalecer el ecosistema en general.
Aunque la participación de Tether en el mercado de las criptomonedas es incuestionablemente importante, los inversores deben abordarla conociendo exactamente los posibles riesgos. Una de las mayores formas de reducir el riesgo en cualquier activo o stablecoin sigue siendo la diversificación.
Crypto Tips subraya que la viabilidad a largo plazo de criptomonedas como Bitcoin depende de su capacidad para operar independientemente de las instituciones centralizadas.
