- Der allgemeine Abschwung auf dem Kryptomarkt und der Rückgang des Aktienkurses von Coinbase dürften der Grund für die Abwertung sein.
- Laut dem Bericht der Bank hat Coinbase eine begrenzte Bewertungsunterstützung.
Ein am 20. Juni veröffentlichter Bericht von Goldman Sachs hat das Rating von Coinbase von „Neutral“ auf „Verkaufen“ geändert. Der Bericht senkte auch das Kursziel der Börse von 70 auf 45 Dollar. Die herabgestufte Bewertung resultiert aus dem konstanten Rückgang der Kryptopreise und dem allgemeinen Abschwung des Kryptomarktes.
Gründe für die Abwertung
Laut Goldman Sachs verlor die Coinbase-Aktie 5,7 Prozent und wurde vorbörslich bei 59,40 Dollar gehandelt. Allerdings gab die Investmentbank Robinhood Markets in demselben Bericht eine höhere Bewertung. Die vorbörslichen Handelsdaten zeigten, dass die Robinhood-Aktien um 2,6 Prozent zulegten und bei 8,21 Dollar handelten.
Die Umsatzbasis von Coinbase hat nach einem weiteren Einbruch des aktuellen Krypto-Handelsvolumens einen Schlag erlitten. Daher prognostiziert Goldman Sachs, dass der Umsatz von Coinbase im Jahr 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 61 Prozent einbrechen wird. Weiter wird ein 73-prozentiger Rückgang in der zweiten Hälfte 2022 erwartet. Goldman Sachs behauptet, dass Coinbase erst dann in die Gewinnzone zurückkehren wird, wenn es mehr Mitarbeiter entlässt. Coinbase hat bereits einen Umstrukturierungsplan angekündigt hat.
Dazu gehört, die Mitarbeiterzahl um 18 Prozent zu reduzieren. Der Bericht sagt, eine Verlangsamung der Handelsaktivitäten im Einzelhandel bedeute, dass Coinbase seine Kostenbasis noch erheblich reduzieren muss. Auf diese Weise kann das Unternehmen die Möglichkeit eines Cash Burns eindämmen.
Nach Ansicht der Bank muss Coinbase entscheiden, ob es seine Aktien verwässern oder seine Mitarbeitervergütung deutlich reduzieren will. Letzteres könnte sich jedoch negativ auf die Mitarbeiterbindung auswirken. Die jüngste Ankündigung einer Fusion zwischen den Plattformen Coinbase und Coinbase pro bedeutet eine „Gebührenkompression“ für die Kunden.
Dies ist jedoch ein weiterer Grund, warum Goldman Sachs vorhersagt, dass Coinbase in ein hartes Wettbewerbsumfeld eintreten wird. Die Konkurrenten von Coinbase würden ebenfalls über den Preis konkurrieren. Daher ist es wahrscheinlich, dass die Rentabilität der Börse weiter sinken wird.
Coinbase Marktausblick
Im ersten Quartal 2022 liegt die Marktkapitalisierung von Coinbase bei etwa 11,5 Milliarden Dollar, während die Netto-Cash-Position bei fast 3,8 Milliarden Dollar liegt. Daher prognostiziert die Bank eine begrenzte Bewertungsunterstützung. Erhöhte Kryptopreise und Volatilität würden kurzfristig zu einem Anstieg der Einnahmen führen.
Die Bank prognostiziert jedoch auch, dass die EBITDA-Anpassung des Unternehmens in den nächsten Jahren vom Break-even ins Negative umschlagen wird. Laut einer aktuellen Bloomberg-Studie hat die Coinbase-Aktie derzeit 20 Kaufempfehlungen, fünf Verkaufsempfehlungen und sechs neutrale Bewertungen. Die Veröffentlichung des Berichts von Goldman Sachs führte zu einem weiteren Einbruch der Coinbase-Aktie um 11 Prozent. Sie ist in diesem Jahr bereits um 75 Prozent gefallen.
Neben der negativen Stimmung der Aktienanleger gegenüber Coinbase stehen auch die Anleihen des Unternehmens unter Druck. Mit Stand vom 27. Juni gehört die ungesicherte Anleihe des Unternehmens zu den größten Absteigern auf dem amerikanischen Hochzinsmarkt. Die Anleihen werden nicht vor 2031 fällig.
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