• Die Zulassung der ETH-ETFs dürfte der SEC in Zukunft einige Probleme machen, falls die Behörde weitere Kryptounternehmen verklagen will.
• Einem Fachjuristen zufolge wird es für die SEC ein Drahtseilakt werden, zu begründen, warum ETH den Commodities zuzurechnen ist, SOL und ADA aber Wertpapiere sein sollen.

Ethereums ETH scheint die jüngste Kryptowährung mit geklärtem Wertpapierstatus in den USA zu sein, nachdem kürzlich mehrere Spot-Ether Exchange-Traded Funds (ETF) genehmigt wurden.

Der renommierte Krypto-Anwalt mit dem drolligen Spitznamen „MetaLawMan“ wies in einem Kommentar auf die Probleme hin, die das der US-Börsenaufsicht SEC bei der Klassifizierung von Kryptowährungen noch bereiten wird. Ihm zufolge stellt die Argumentation der SEC in Bezug auf Krypto-Token, die innerhalb des Ökosystems operieren, und die  kürzliche de facto Einstufung von Ethereum als Commodity die verquere Logik der Behörde bloß.

Es sei daran erinnert, dass die SEC im Juni 2023 eine Klage gegen die Kryptobörse Coinbase einreichte, weil sie den Handel mit 13 als Wertpapiere gekennzeichneten Krypto-Token erleichtert hatte. Die in der Klage aufgeführten angeblichen Wertpapiere waren SOL, ADA, MATIC, FIL, SAND, AXS, CHZ, FLOW, ICP, NEAR, VGX, DASH und NEXO. Der Standpunkt war, dass Coinbase nie als Makler, nationale Wertpapierbörse oder Clearingstelle registriert war und sich somit dem Offenlegungsregime, das der Kongress für den Wertpapiermarkt eingeführt hat, entzogen hat.

Wie die SEC nach wegen der Zulassung der ETH-ETFs Probleme bekommen wird

Laut „MetaLawMan“ hat die SEC große Schwierigkeiten zu erklären, warum ETH, das innerhalb des Krypto-Ökosystems operiert, den Commodities zugerechnet wird, aber Solanas SOL und Cardanos ADA  den Wertpapieren zugerechnet werden, wenn sie auf Coinbase gehandelt werden. Interessanterweise kommt dies zu dem Zeitpunkt, an dem Coinbase morgen einen Antwortbrief auf die Petition zur Zulassung einer einstweiligen Verfügung einreichen wird. In diesem Fall vermutet der Jurist, dass die Börse einen Antrag auf eine erneute Anhörung ihres Antrags stellen könnte. Die interessante Wendung ist, dass Coinbase eine Abweisung beantragen könnte, wenn man bedenkt, dass die Regulierungsbehörde nun zugibt, dass ETH eine „Ware“ ist.

„Ich glaube, dass die SEC mit einigen ihrer Krypto-Fälle angesichts ihrer Feststellung, dass $ETH eine Ware ist, in großen Schwierigkeiten steckt. Die SEC hat bei der Anhörung zum Antrag von @Coinbase auf Abweisung wiederholt argumentiert, dass Krypto-Token, die „innerhalb eines Ökosystems“ operieren, Wertpapiere sind… .
MetaLawMan (@MetaLawMan) May 24, 2024“

Als Reaktion auf diese Position argumentierte ein pensionierter Wertpapieranwalt namens Marc Fargel:

„Aber antwortet die SEC nicht einfach – wir haben diese anderen Token untersucht und sie als Wertpapiere eingestuft; aber aus Gründen, die wir nicht offenlegen können, haben wir diese Entscheidung nicht für ETH getroffen. Und es gibt keinen rechtlich bindenden Akt der SEC, wenn die… Zwangsvollstreckungsstelle keine Klage erhebt“

Würde die SEC so einfach aufgeben?

MetaLawMan stimmte dieser Sichtweise zu und räumte ein, dass die SEC nicht so leicht aufgeben würde, dass es aber eine große Herausforderung für sie wäre, sich zu verteidigen. Außerdem habe die SEC in ihrer Argumentation mehrfach auf das Thema „Ökosystem“ zurückgegriffen und damit die Entscheidung von Richterin Katherine Polk Failla beeinflusst, so der Anwalt:

„Wenn ein Kunde einen Token auf der Plattform von Coinbase kauft, erwirbt er nicht nur einen Token, der an und für sich wertlos ist, sondern er kauft sich in das digitale Ökosystem des Tokens ein, dessen Wachstum notwendigerweise an den Wert des Tokens gebunden ist.“

Auf die Frage, ob sich diese Entwicklung auf den Fall SEC vs. Ripple auswirken könnte, erklärte der Anwalt, dass die spezielle Frage des Ökosystems, die in der Argumentation von Coinbase aufgeworfen wurde, im Fall von Ripple nicht gestellt wurde. Dies bedeutet, dass es keine Klarheit über die direkte Relevanz dieser Entwicklung für den Fall Ripple gibt.

Zum Redaktionsschluss wurde XRP bei 0,53 $ gehandelt, nachdem er in den letzten 24 Stunden um 1 % und in den letzten sieben Tagen um 2,9 % gestiegen war .