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- Der geplante Grayscale Ether-ETF könnte tägliche Abflüsse von 110 Millionen Dollar haben.
- Der Abschlag des Ethereum Trust zum NIW hat sich in Erwartung im Vorfeld der ETF-Auflegung verkürzt.
Der kommende Ether-Spot-ETF von Grayscale könnte mit erheblichen täglichen Abflüssen konfrontiert werden, wenn er die Performance der Umwandlung des Bitcoin Trust in den entsprechenden ETF wiederholt. In einer aktuellen Studie haben Kaiko-Analysten die täglichen Abflüsse auf 110 Millionen US-Dollar geschätzt, was 30% des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens von Ether auf Coinbase entspricht.
Diese Prognose steht in Einklang mit dem 23%igen Vermögensabfluss von Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) im ersten Monat nach seiner Umwandlung in einen ETF im Januar.
Mögliche Auswirkungen auf den Ethereum-Markt
DerGrayscale Ethereum Trust (ETHE) verfügt derzeit über ein verwaltetes Vermögenvon über 11 Milliarden US-Dollar. Wenn die Abflussrate von ETHE ähnlich hoch ist wie die von GBTC, bedeutet dies, dass täglich 110 Millionen Dollar aus dem ETF abfließen könnten. Sollte dieser Abfluss eintreten, könnte dies den gesamten Ethereum-Markt beeinträchtigen, insbesondere Börsen wie Coinbase, wo dieses Volumen gehandelt wird.
Die Umwandlung des Grayscale Bitcoin Trust in einen börsengehandelten Fonds führte im ersten Monat zu einem Rückgang seines Gesamtvermögens um 23 %, wobei die Vermögensbasis von ursprünglich 8,3 Mrd. $ auf 6,5 Mrd. $ sank. Es wird erwartet, dass sich dieser Trend beim Ethereum Trust fortsetzt und zu einem ähnlich hohen Abfluss führt. Dies könnte auch erhebliche Auswirkungen auf die Liquidität von Ethereum und die Preisstabilität haben, insbesondere in der ersten Zeit nach der Einführung des ETF.
Abschlag zum NIW und Marktreaktionen
In den vergangenen drei Monaten wurde ETHE mit einem Abschlag zu seinem Nettoinventarwert gehandelt, wobei der maximale Abschlag 26 % betrug. Dieser Trend änderte sich am 23. Mai, als die SEC eine Art Genehmigung für Ether-Spot-ETFs aussprach; der Abschlag begann sich zu schließen und erreichte am 24. Mai einen Abschlag von 1,28 %. Dies ist ein Anzeichen dafür, dass die Marktteilnehmer ihre Geschäfte in Vorbereitung auf die Markteinführung des ETF verlagern.
Der Abschlag von GBTC gegenüber dem Nettoinventarwert verringerte sich jedoch deutlich, nachdem die Struktur in einen börsengehandelten Fonds geändert wurde. Vor der Umstellung wurde GBTC mit einem Abschlag von 17 % gehandelt, der sich wieder öffnete, aber viele Anleger konnten zu guten Preisen aussteigen. Dies zeigt, dass GBTC am 24. Mai mit einem leichten Abschlag von 0,03 % zum NIW gehandelt wurde und der Markt somit großes Vertrauen in die ETF-Struktur hatte.
Regulatorische Entwicklungen und Marktstabilität
Die Zulassung von Spot-ETHER-ETFs durch die SEC hat insofern Auswirkungen auf den Ether, als dass er nun als Vermögenswert betrachtet wird. Der Mangel an aufsichtsrechtlichen Vorgaben war ein Hauptanliegen der Anleger, und die Einführung von Ether-ETFs hat dieses Problem gelöst. Die kurzfristigen Reaktionen mögen Abflüsse sein, aber die langfristigen Auswirkungen werden positiv für Ethereum sein: mehr Legitimität und weniger rechtliche Probleme.
In ähnlicher Weise hat auch der Grayscale Ethereum Trust seine Verwahrungsvereinbarungen geändert und Coinbase als neue Verwahrungsstelle für die Vermögenswerte des Trusts ernannt. Diese Vereinbarung ersetzt die vorherige Verwahrungsvereinbarung und tritt mit der Eröffnungsglocke des Handels an der NYSE Arca in Kraft. Darüber hinaus wird BNY Mellon auch bestimmte Funktionen des Trusts als Transferagent des Trusts übernehmen, und zwar mit Wirkung ab dem Datum der Beendigung des vorherigen Dienstleistungsvertrags. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts wird Eth derzeit mit 3.748,67 $ gehandelt und verzeichnet damit einen Rückgang von 4 %.
