- EIn Coinbase-Bericht verweist auf Anstieg von Asset-Tokenisierung, da die Zinsen über 5% steigen, was auf eine erhebliche Verschiebung der Anlagepraxixs hindeutet.
- Der Trend steht aber vor Problemen, darunter Infrastruktur- und Rechtsfragen, wobei private Blockchains Risiken für die Interoperabilität und Marktliquidität sein können.
Ein Bericht von Coinbase beleuchtet den aufkeimenden Trend der Tokenisierung von Finanzanlagen. Da die Zinsen die 5%-Schwelle überschreiten, wird die Tokenisierung zur Vorhut bei der digitalen Transformation von Finanzanlagen. Diese Bewegung ist nicht nur ein flüchtiger Trend, sondern wird den Anlage- und Vermögenshandel in den nächsten Jahren grundlegend verändern.
Rückenwind durch Tokenisierung in einem renditestarken Umfeld
Die Analyse von Coinbase deutet darauf hin, dass der Finanzsektor eine Veränderung erlebt, in deren Mittelpunkt die Tokenisierung steht, insbesondere in einem wirtschaftlichen Umfeld mit hohen Renditen. Dieser Trend profitiert von dem wachsenden Bedarf an Kapitaleffizienz und den Vorteilen der Blockchain-Technologie bei der sofortigen Abrechnung. Im Vergleich zu den Opportunitätskosten von 1,0-1,5 % im Jahr 2017 haben die aktuellen Nominalzinsen die Argumente für die Tokenisierung für Finanzinstitute noch überzeugender gemacht .
Der ursprüngliche Fokus der Tokenisierung lag auf der Digitalisierung des Eigentums an illiquiden, materiellen Vermögenswerten. Die aktuelle Wirtschaftslage hat den Fokus jedoch auf finanzielle Vermögenswerte wie Staatsanleihen und Geldmarktfonds verlagert. Dieser Übergang unterstreicht das Potenzial für traditionelle Finanzakteure, die Tokenisierung als wichtige Komponente des neuen Kryptomarkts zu nutzen.
Herausforderungen und regulatorische Hürden meistern
Trotz der positiven Aussichten weist Coinbase darauf hin, dass der Weg zu einer weit verbreiteten Tokenisierung mit infrastrukturellen und rechtlichen Herausforderungen behaftet ist. Die Mehrheit der Institutionen hängt derzeit von privaten Blockchains ab, vor allem aufgrund von Bedenken hinsichtlich der mit öffentlichen Netzwerken verbundenen Risiken, etwa Schwachstellen bei Smart Contracts und Netzwerkausfälle. Diese privaten Netze sind zwar potenziell sicher, könnten aber in Zukunft zu Problemen mit der Interoperabilität und fragmentierter Liquidität führen, was die Bildung eines funktionierenden Sekundärmarktes behindern würde.
Der Bericht geht auch auf die Enttäuschung der Tokenisierung im Jahr 2017 ein, als sie ihr volles Potenzial bei der Übertragung von realen Vermögenswerten auf die Blockchain nicht ausschöpfen konnte. Das Konzept bestand damals darin, das Eigentum an Vermögenswerten wie Immobilien in digitale Token umzuwandeln, um einen breiteren, demokratischeren Zugang zu ermöglichen. Diese Vision hat sich jedoch nicht in nennenswertem Umfang verwirklicht und ist stattdessen dem Aufstieg des dezentralen Finanzwesens (DeFi) gewichen.
Die Verschiebung der Dynamik des Krypto-Zyklus
Das Interesse an der Tokenisierung ist vor allem vor dem Hintergrund des aktuellen Kryptozyklus und des globalen Zinsumfelds zu sehen. Die aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve und die Reduzierung ihrer Bilanz stehen in krassem Gegensatz zu den allmählichen Erhöhungen und der stabilen Bilanz des Zeitraums 2017-2018. Dies hat dazu geführt, dass die Anleger verstärkt nach Rendite streben, was sie zu Protokollen treibt, die den Markt für tokenisierte US-Staatsanleihen bedienen.
Die Verlagerung hin zur Tokenisierung wird auch durch den komparativen Vorteil von Protokollen wie Maker unterstützt, die einen erheblichen Anstieg der Real World Asset (RWA)-Protokollzuteilungen verzeichnen konnten. Die niedrigeren Kreditzinsen dezentraler Finanzinstrumente wie DAI im Vergleich zu den Kreditzinsen traditioneller Finanzinstitute ziehen im aktuellen Hochzinsumfeld die Aufmerksamkeit auf sich.
Der Weg der Tokenisierung in die Zukunft
Mit Blick auf die Zukunft sieht Coinbase ein weiterhin wachsendes institutionelles Interesse an der Tokenisierung, das durch die eindeutigen Vorteile, die sie in einer Hochzinswirtschaft bietet, angetrieben wird. Der Schwerpunkt liegt jetzt eher auf Kapitalmarktinstrumenten als auf illiquiden Sachwerten. Die nächsten ein bis zwei Jahre gelten als kritischer Zeitraum für die Konsolidierung und rechtliche Klarheit, die das Ausmaß und das Tempo der Tokenisierung bestimmen werden.
