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- Bitcoin und Nasdaq haben angesichts der Yen-Stärke zu kämpfen, wobei Bitcoin nach einem 17% Rückgang im Februar diesen Monat weitere 5% gefallen ist.
- Die durch steigende japanische Anleiherenditen angetriebene Yen-Rallye könnte nachlassen, was den Druck auf die Bitcoin- und Nasdaq-Märkte verringern könnte.
Bitcoin und Nasdaq gehen stark zurück, da der japanische Yen neben steigenden Staatsanleiherenditen stärker wird. Bitcoin, das derzeit bei 81.400 $ gehandelt wird, ist in diesem Monat um 5% gefallen und hat damit den Verfall vom Februar fortgesetzt. Der Kurs fiel am 28. Februar kurzzeitig auf 79.000 Dollar.
In der Zwischenzeit hat auch der Nasdaq zu kämpfen, was die allgemeinen Sorgen der Anleger widerspiegelt. Der Zeitpunkt dieses Marktrückgangs fällt mit einer deutlichen Stärkung des japanischen Yen zusammen, was zu Spekulationen über eine mögliche Korrelation führt. Die Erholung des Yen wurde durch einen starken Anstieg der Renditen japanischer Staatsanleihen (JGB) angetrieben, die ein Niveau erreicht haben, das seit über 16 Jahren nicht mehr erreicht wurde.
Der Anstieg der Renditen ist auf die weit verbreitete Erwartung weiterer Zinserhöhungen durch die Bank of Japan (BoJ) und einen weltweiten Ausverkauf an den Anleihemärkten zurückzuführen. Die 10-jährige JGB-Rendite hat inzwischen die Marke von 1,5 % überschritten, während die 30-jährige Rendite auf über 2,5 % angestiegen ist, was auf Inflationsdruck und eine Änderung der japanischen Geldpolitik hindeutet.
Werden Bitcoin und Nasdaq Erleichterung finden?
Obwohl der Yen einen starken Lauf hatte, glauben einige, dass seine Aufwärtsdynamik ihren Höhepunkt erreicht haben könnte. Daten der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) zeigen, dass die spekulativen Positionen im Yen in der vergangenen Woche ein Rekordhoch erreichten. Ein derart überdehnter Marktzustand führt häufig zu einer Umkehrung, die Bitcoin und Nasdaq Erleichterung verschaffen könnte.
Das G10 FX Strategy Team von Morgan Stanley hat ebenfalls davor gewarnt, dass die Stärke des Yen nicht mehr lange anhalten könnte. Das Unternehmen sagte:
„Wir sind jetzt vorsichtig, was die Jagd nach einer weiteren JPY-Stärke angeht, da die spekulative Positionierung ausgedehnt ist und der Appetit der einheimischen Bevölkerung auf Dip-Käufe groß ist.“
Ein Schlüsselfaktor, der die Aufwertung des Yen einschränkt, ist das Nippon Individual Savings Account (NISA)-Programm, das japanische Anleger ermutigt, in risikoarmen Zeiten ausländische Vermögenswerte zu kaufen. Darüber hinaus neigt Japans öffentliches Rentensystem dazu, sich von Yen-Anlagen zu trennen, was einen anhaltenden Anstieg der Währung weiter verhindert.
Historische Muster könnten eine Trendwende signalisieren
Ein Blick auf vergangene Trends zeigt, dass im August 2023 eine ähnliche Marktdynamik herrschte. Der Yen erfuhr eine starke Aufwertung, was zu einem deutlichen Ausverkauf bei Aktien führte. Diese Erholung des Yen schwächte sich jedoch schließlich ab und löste eine erneute Risikobereitschaft aus, von der Bitcoin und Nasdaq profitierten.
Das Währungspaar USD/JPY dient als Schlüsselindikator. Es erholte sich von seinem Juli-August-Tief von 140 und kletterte schließlich bis Januar 2024 auf 158,50. Der Bitcoin folgte einer ähnlichen Entwicklung und erholte sich von seinem Absturz Anfang August auf 50.000 $, bevor er im Januar neue Allzeithochs über 108.000 $ erreichte.
Momentan wird USD/JPY bei 147 gehandelt und liegt damit leicht über dem Fünfmonatstief von 145,50, das am frühen Dienstag verzeichnet wurde. Die Verengung der Renditespanne zwischen US-amerikanischen und japanischen Anleihen, die jetzt bei 2,69% liegt, unterstützt ebenfalls einen zinsbullischen Ausblick für den Yen.
