- Die EZB stellt fest, dass in Schwellenländern die Instabilität der lokalen Währungen die Nachfrage nach Bitcoin antreibt.
- Bitcoin wird für Transaktionen und Überweisungen verwendet, insbesondere in Ländern mit Kapitalkontrollen und unterentwickelten Finanzsystemen.
Ein aktueller Bericht der Europäischen Zentralbank (EZB) hat die wachsende Beliebtheit von Bitcoin in Schwellenländern beleuchtet. Aus dieser Studie geht hervor, dass – anders als in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften – die Instabilität der lokalen Währungen und der Bedarf an billigen grenzüberschreitenden Transaktionen Schlüsselfaktoren für die zunehmende Verwendung von Kryptowährungen sind. Dieses Phänomen wirft Fragen zur Finanzstabilität und zur Zukunft der internationalen Überweisungen auf.
Analyse von Bitcoin in globalen Volkswirtschaften
Diese Studie bef asst sich mit der Analysevon Bitcoin-Transaktionen im Vergleich zu 44 Fiat-Währungen auf großen P2P-Kryptowährungsbörsen und untersucht anhand eines Datensatzes, der von Januar 2018 bis April 2022 reicht, die Determinanten des Bitcoin-Handelsvolumens.
Die Studie konzentriert sich auf die Identifizierung intrinsischer Treiber des Kryptoasset-Marktes sowie externer Einflüsse, die von den globalen Finanzmärkten und lokalen makroökonomischen Faktoren abgeleitet werden.
Entwicklung des globalen Kryptoasset-Zyklus
Die Ergebnisse deuten auf das Vorhandensein eines globalen Kryptoasset-Zyklus hin, der durch Spekulation angetrieben wird. Faktoren wie Volatilität und Dynamik auf dem Kryptoasset-Markt spielen zusammen mit globalen Finanzmarktindikatoren wie Liquidität und Volatilität eine entscheidende Rolle beim Bitcoin-Handel.
Dieses spekulative Handelsmuster manifestiert sich durchgängig über verschiedene Währungen und Regionen hinweg.
Auswirkungen auf Schwellen- und Entwicklungsländer (EMDEs)
In EMDEs spielt Bitcoin eine zusätzliche Rolle als Transaktionsmedium. Die Zunahme des Bitcoin-Handels in diesen Märkten ist mit der Instabilität der lokalen Währungen verbunden. Dies deutet darauf hin, dass Bitcoin nicht nur zu Spekulationszwecken verwendet wird, sondern auch als Tauschmittel oder Wertaufbewahrungsmittel in Kontexten mit hoher Inflation oder Währungsabwertung.
Es wird eine negative Korrelation zwischen der Tiefe des Bankwesens, der Digitalisierung und der Beteiligung an globalen Faktoren festgestellt, was bedeutet, dass Krypto-Assets in den Schwellenländern mit einem höheren Anteil an junger und risikoanfälliger Bevölkerung eine spekulative Alternative zu traditionellen Finanzmitteln darstellen können.
Dynamische Panelmodelle und Faktormodelle
In der Studie werden dynamische Panelmodelle und Faktormodelle verwendet, um die Triebkräfte des Bitcoin-P2P-Handelsvolumens zu untersuchen. Es wird ein gemeinsamer Faktor entdeckt, der einen signifikanten Anteil der Varianz in den Daten in der COVID-19-Pandemieperiode sowohl in den AEs als auch in den EMDEs erklärt, was eine beträchtliche Kohäsion im Bitcoin-Handel gegenüber verschiedenen Fiat-Währungen offenbart.
Diese gemeinsame Komponente ist mit dem Bitcoin-Preis korreliert, was darauf hindeutet, dass spekulative Motive Einzelpersonen in verschiedenen Regionen dazu veranlassen, Bitcoin gegen ihre lokale Währung zu handeln.
Bitcoin: Mehr als Spekulation in Schwellenländern
Im Gegensatz zu den fortgeschrittenen Volkswirtschaften, in denen Währungsschwankungen die Kryptowährungsaktivität nicht wesentlich beeinflusst haben, ist in den Schwellenländern die Instabilität der Fiat-Währung ein zusätzlicher Antrieb für die Bitcoin-Nachfrage.
Dies deutet darauf hin, dass Bitcoin in diesen Märkten nicht nur als Spekulationsobjekt, sondern auch als Wertaufbewahrungsmittel gegen instabile Landeswährungen betrachtet wird.
Jugend und Akzeptanz von Kryptowährungen
Es gibt eine bemerkenswerte Korrelation zwischen der Bitcoin-Nutzung und Ländern mit einer jungen und weniger risikoscheuen Bevölkerung. Dieses Phänomen könnte auf eine größere Offenheit und Vertrautheit mit neuen Technologien bei jungen Menschen zurückzuführen sein.
IWF und Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität
Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat sich besorgt über das Potenzial von Kryptowährungen geäußert, volatile Volkswirtschaften zu beeinflussen und als Mittel zur Umgehung von Kontrollen zu dienen. Der EZB-Bericht schließt mit dem Hinweis auf mögliche Risiken für die Finanzstabilität in Ländern mit begrenzter finanzieller Entwicklung und instabilen Fiat-Währungen.
Bitcoin und Überweisungen: Ein Scheideweg
In Anbetracht der Bedeutung instabiler Währungen und der Notwendigkeit wirtschaftlicher grenzüberschreitender Überweisungen schlägt der Bericht vor, dass es von entscheidender Bedeutung ist, zu bestimmen, welcher der beiden Faktoren mehr Einfluss hat. Dies ist besonders wichtig, da die G20 versucht, die Kosten von Überweisungen anzugehen, während volatile Währungen eine komplexere Herausforderung darstellen.
Besondere Fälle: Mexiko und China
Mexiko steht trotz seiner volatilen Währung und seiner beträchtlichen Überweisungen auf Platz 16 der Chainalysis-Liste zur Einführung von Kryptowährungen. Dies könnte auf das Verbot von Kryptowährungen im Land und die weit verbreitete Verwendung des US-Dollars als alternativer Wert und Tauschmittel zurückzuführen sein.
Insgesamtdeuten diese Ergebnisse darauf hin, dass Bitcoin in fortgeschrittenen, aufstrebenden und sich entwickelnden Volkswirtschaften alsspekulative Anlageformweit verbreitet ist , aber in den EMDEs sind auch Transaktionsdienstleistungen wichtig.
Die Attraktivität von Bitcoin als spekulative Anlage und möglicherweise auch als Zahlungsmittel wird durch die Instabilität der Wechselkurse, die begrenzte Entwicklung digitaler Zahlungssysteme und eine jüngere Bevölkerung verstärkt.
Diese Ergebnisse bieten einen umfassenden Überblick über die Triebkräfte des Bitcoin-Handels und verdeutlichen die Bedeutung sowohl spekulativer als auch transaktionaler Aspekte im Kontext makroökonomischer Instabilität und auf Märkten mit einer weniger entwickelten Finanzinfrastruktur.