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- Trotz der hohen Erwartungen an die Zulassung eines Bitcoin-ETFs kommen bei vielen Beobachtern inzwischen Bedenken über ein mögliches „Sell the News“-Szenario auf.
- Dazu gehören regulatorische und politische Bedenken sowie Sorgen über Marktmanipulation und Datenschutz.
Der bemerkenswerte Anstieg von Bitcoin im Jahr 2023, der seinen Wert mehr als verdoppelte, wurde maßgeblich durch das aufflammende Interesse an börsengehandelten Bitcoin-Spotfonds (ETFs) angeheizt. Der unerwartete Antrag von BlackRock bei der US-Börsenaufsicht SEC im Juni machte Bitcoin zum Thema für den Rest des Jahres – und nebenbei zu einer der am besten performenden Anlagen des Jahres, mit Gewinnen von über 100 %.
Während die Erwartung der Genehmigung eines Bitcoin-ETF in dieser Woche – möglicherweise noch heute – steigt, erwägen viele ein potenzielles „Sell the News„-Szenario und fragen sich, ob die SEC einem oder mehreren der zahlreichen Bitcoin-ETF-Spotanträge grünes Licht geben wird. Während eine Ablehnung eine Möglichkeit bleibt, ist der Status quo, dass Bitcoin-ETFs in der Schwebe bleiben, nicht unbedingt nachteilig für die Kryptobranche.
Eine Bitcoin-ETF-Genehmigung würde zweifellos die Reife des Kryptosektors signalisieren, eine Einschätzung, die in einer früheren Analyse diskutiert wurde. Bedenken von Politikern wie Senatorin Elizabeth Warren und Experten wie dem SEC-Vorsitzenden Gary Gensler unterstreichen jedoch die Befürchtung, dass die Legitimierung der Branche durch einen Bitcoin-ETF unbeabsichtigt einen betrugsanfälligen Markt unterstützen könnte, wie in einem kürzlich veröffentlichten offenen Brief von Better Markets zum Ausdruck gebracht.
Bedenken wegen Marktmanipulation
Die Vorbehalte der SEC gegenüber Krypto-ETFs, die im gesetzlich vorgeschriebenen Anlegerschutz durch die Behörde wurzeln, bestehen seit dem Antrag der Winklevoss-Zwillinge für einen Bitcoin-ETF vor einem Jahrzehnt. Marktmanipulation, ein häufiges Problem bei ETFs, die Indizes abbilden, kann für Bitcoin aufgrund seiner dezentralen Natur und des Fehlens eines einzigen, allgemein akzeptierten Preises zum besonderen Problem werden.
Der Bitcoinkurs, der meist durch die Berechnung eines Durchschnittswerts über vertrauenswürdige Börsen hinweg berechnet wird, kann durch absichtliche oder zufällige Handlungen von Anlegern beeinflusst werden, was potenzielle Arbitrage-Möglichkeiten schafft. Während solche Art Manipulation für die meisten Krypto-Händler derzeit kein großes Problem darstellt, wirft sie Fragen zu den Auswirkungen auf, sobald institutionelle Akteure, die oft als „The Quants“ bezeichnet werden, die Szene betreten.
BlackRock schlug ein „Surveillance-Sharing-Agreement“ über Kryptobörsen vor, um die Bedenken der SEC auszuräumen, aber es bleibt Skepsis hinsichtlich seiner Wirksamkeit. Zu den Bedenken hinsichtlich des Datenschutzes im Zusammenhang mit der verstärkten Marktüberwachung kommen noch weitergehende Fragen darüber, wer wirklich von Bitcoin-ETFs profitiert.
Während sie für Bitcoin-Inhaber scheinbar vorteilhaft sind, kann der damit verbundene Anstieg der Kosten für die zugrunde liegenden Vermögenswerte umfassendere Auswirkungen auf Rohstoffe wie Gold und Öl haben und sowohl Investitionen als auch praktische Nutzungskosten beeinflussen. Die Zulassung eines Bitcoin-ETFs ist zwar ein Meilenstein für den Kryptomarkt, erfordert jedoch eine differenzierte Bewertung seiner weitergehenden Auswirkungen, berichtet CoinDesk.
Da Bitcoin möglicherweise einen Kurs von einer Million Dollar erreicht, stellen sich Fragen bezüglich seiner langfristigen Nutzbarkeit. Eins der Hauptanliegen sind die Auswirkungen auf die Transaktionsgebühren und die Frage, ob der steigende Wert viele Nutzer, insbesondere in Entwicklungsregionen, aus dem Markt drängen würde.
Institutionelle Investoren verkaufen den Bitcoin-ETF-Markt
Den Daten von Greeks.Live zufolge sind die Signale des Bitcoin-Optionsmarktes widersprüchlich. Die kurzfristigen impliziten Volatilitäten (IVs) haben heute einen bemerkenswerten Rückgang erfahren, insbesondere mit der aktuellen At-The-Money (ATM) Options-IV für 11 11Jun, die unter 90% fällt, was einen Rückgang von 30% innerhalb weniger Stunden bedeutet. Inmitten des Ausbruchs zu neuen Höchstständen war gleichzeitig eine relativ verhaltene Aktivität im Blockhandel zu beobachten, die hauptsächlich durch den Verkauf von Calls und den Kauf von Puts gekennzeichnet war.
Erschwerend kam hinzu, dass institutionelle Anleger auf dem Höhepunkt ihrer Dynamik Short-Positionen im ETF-Markt eingingen, was Fragen zur weiteren Entwicklung des Marktes aufwirft.
