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- Ein Bericht von JPMorgan bestätigt, dass der Übergang von Ethereum zum Proof-of-Stake–Algorithmus seine dezentrale Natur gefährdet.
- Dem Bericht zufolge kontrollieren drei Validierer – Lido, Coinbase und Binance – über 85 Prozent der Liquid Staking-Validierung des Netzwerks.
Ethereum(ETH) hat in diesem Jahr zwei wichtige Upgrades auf den Weg gebracht: den Merge und das Shanghai-Upgrade. Der Merge konzentrierte sich hauptsächlich auf den Übergang von Ethereum vom Proof-of-Work- zum Proof-of-Stake–Konsensmechanismus.
Das Shanghai Upgrade hingegen wurde entwickelt, um die Skalierbarkeit, Benutzerfreundlichkeit und Sicherheit zu verbessern. Darüber hinaus sollte es den Anlegern die Möglichkeit geben, die während des Merge-Upgrades auf der Blockchain gesperrten ETH wieder freizugeben und abzuheben.
Außerdem sollte es die ETH-Gebühr senken und die Netzwerkleistung verbessern. Während dies zum massiven Wachstum des gesamten Ethereum-Ökosystems beigetragen hat, glauben viele, dass das Netzwerk von seiner ursprünglichen Idee abgewichen ist und sich stärker zentralisiert hat. Das hat sich bestätigt in den jüngsten Forschungsberichten von JPMorgan bestätigt.
„Viele in der Krypto-Community hatten Lido, eine dezentrale Plattform für liquide Einsätze, als bessere Alternative zu den zentralisierten Plattformen für liquide Einsätze gesehen, die mit zentralisierten Börsen verbunden sind.“
Laut dem Forschungsbericht hat Lido Maßnahmen ergriffen, um die Anzahl der eingesetzten ETH zu begrenzen, die von einem einzelnen Knoten kontrolliert werden, um das Problem der Zentralisierung zu lösen. Dies geschah durch das Hinzufügen weiterer Knotenbetreiber.
Die JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolaos Panigirtzoglou erklärten, warum die Zentralisierung durch ein Protokoll oder eine Einheit ein Risiko für Ethereum darstellt.
„Eine konzentrierte Anzahl von Liquiditätsanbietern oder Knotenbetreibern könnte als Single Point of Failure fungieren und zu einem Ziel für Angriffe werden oder sich zu einem Oligopol zusammenschließen, das seine eigenen Interessen auf Kosten der Interessen der Gemeinschaft verfolgt.“
Ethereum verzeichnet geringere Staking-Renditen
Darüber hinaus birgt der Anstieg des Liquid Staking ein weiteres Risiko, die sogenannte Re-Hypothecation. Die kommt ins Spiel, wenn Liquiditäts-Token bei verschiedenen DeFi-Protokollen als Sicherheiten wiederverwendet werden:
„Die Weiterverpfändung könnte dann zu einem Domino-Effekt von Liquidationen führen, wenn ein gestaketer Vermögenswert stark an Wert verliert oder aufgrund eines Angriffs oder eines Protokollfehlers gehackt oder zerschnitten wird.“
Auch die Gesamtrendite der Einsätze ist Berichten zufolge von 7,3 Prozent vor dem Shanghai-Upgrade auf 5,5 Prozent gesunken.
Es ist wichtig zu erwähnen, dass Lido der größte Ethereum-Validierer ist, dreimal so groß wie Coinbase und siebenmal so groß wie Binance.
Vor dem Merge-Upgrade sagten einige Experten voraus, dass der Übergang zu Proof of Stake die Zentralisierung fördern könnte. Laut Danny Ryan von der Ethereum Foundation gibt es eine Zentralisierung und systemische Bedrohung. Er räumte ein, dass Lido, Coinbase und Binance die drei Validierer sind, die nun mehr als 85 Prozent der Liquid Stake-Validierung des Netzwerks kontrollieren.
Das steht im Gegensatz zur ursprünglichen Idee des Ethereum-Erfinders Vitalik Buterin, der davon ausging, dass kein Liquid Staking Service mehr als 15 Prozent ausmachen würde.
Mohak Agarwal, der Gründer von ClayStack, hat ebenfalls erklärt, dass die derzeitige Herausforderung für Ethereum nichts damit zu tun hat, wo ein Einsatz hinterlegt wird:
„Sondern damit, wer ihn kontrolliert.“
Ethereum wird bei Redaktionsschluss mit 1.633,93 Dollar gehandelt und ist in den letzten sieben Tagen um 1,9 Prozent und in den letzten 24 Stunden um 0,9 Prozent gesunken.
