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- Ethereum-Transaktionen erreichen ein Jahreshoch, weil das Staking trotz unvorhersehbarer SEC-Reaktion in die Höhe schnellt.
- Das unklare Verhalten der SEC beim Liquid-Staking liegt am Mangel an konkreter gesetzlicher Regulierung.
Der Ethereum-Umsatz hat trotz der anhaltenden Unsicherheit über die regulatorische Einstufung von Liquid Staking-Protokollen durch die US-Börsenaufsicht SEC ein Jahreshoch erreicht.
Es fällt mit einer Rekordmenge an Ethertoken zusammen, die im Netzwerk gestakedetzt werden. Das zeigt, dass das Ethereum-Staking-Netzwerk stark genutzt wird, auch wenn die Regulierung weiterhin unklar ist.
Nach Angaben von Dune Analytics sind derzeit mehr als 36 Millionen Ether, also fast 30% der umlaufenden Tokenmenge, in Staking-Verträgen gebunden – ein historischer Höchststand. Dieser hohe Anteil zeigt, dass sich die Inhaber dafür entscheiden, ihr Vermögen im Austausch für Staking-Belohnungen zu sichern, anstatt ihre Token zu liquidieren.
Der erhöhte Einsatz hat zu einem starken Rückgang des liquiden Ether-Angebots geführt, das für den Handel zur Verfügung steht. Zusätzlich zu diesem Trend zeigt die Blockchain-Analyse, dass Adressen, die in der Vergangenheit keine Verkäufe getätigt haben, nun fast 23 Millionen ETH kontrollieren, was einen hohen Anteil am Gesamtangebot des Netzwerks darstellt.
Der Ethereum-Tagesumsatz ist parallel zum Staking stark angestiegen. Ein Großteil dieses Anstiegs ist auf die Verwendung dezentraler Finanzanwendungen und liquider Staking-Protokolle zurückzuführen. Diese Protokolle ermöglichen es den Nutzern, Ether zu setzen und gleichzeitig Token zu erhalten, die ihre gestaketen Assets repräsentieren, was eine kontinuierliche Teilnahme an den DeFi-Märkten und die Bereitstellung von Liquidität ermöglicht.
Regulatorische Ambiguität rund um das Liquid Staking
Der regulatorische Status von Liquid Staking bleibt unklar. Am 5. August gab die Abteilung für Unternehmensfinanzierung der SEC eine Erklärung zu bestimmten Liquid Staking-Aktivitäten ab. Darin wird klargestellt, dass das Angebot und der Verkauf von „Staking receipt Tokens“, wie sie in der Erklärung beschrieben werden, keine Wertpapiere im Sinne des Wertpapiergesetzes von 1933 darstellen, sofern sie keine Investitionsverträge bilden.
Dies bedeutet, dass Emittenten solcher Token möglicherweise nicht verpflichtet sind, sich bei der SEC zu registrieren. Teile der Krypto-Community nahmen die Erklärung mit vorsichtigem Optimismus auf und interpretierten sie als einen Schritt in Richtung klarerer regulatorischer Vorgaben für Liquid Staking und DeFi.
Die Erklärung gibt jedoch nur die Ansichten einer Abteilung wieder und stieß auf interne Kritik. SEC-Kommissarin Caroline Crenshaw äußerte Bedenken, dass die Erklärung auf mehreren Annahmen beruht, die möglicherweise nicht genau wiedergeben, wie Liquid Staking in der Praxis funktioniert. Sie warnte, dass jede Abweichung von diesen Annahmen dazu führen könnte, dass derartige Aktivitäten nicht mehr unter den in der Erklärung vorgeschlagenen Safe Harbor fallen.
Im Gegensatz dazu unterstützte Kommissarin Hester Peirce, die für ihre kryptofreundliche Politik bekannt ist, die Position der Abteilung und bezeichnete sie als sinnvolle Klarstellung, dass Liquid Staking in Verbindung mit Protokolleinsätzen nicht unter die Wertpapierregulierung fällt. Der ehemalige Vorsitzende Paul Atkins betrachtete die Erklärung ebenfalls als eine wichtige Entwicklung bei der Abgrenzung der Zuständigkeit der SEC.
Anhaltende Herausforderungen für die DeFi-Regulierung
Während die SEC über die Klassifizierung von Liquid Staking debattiert, bleibt der breitere DeFi-Sektor unreguliert und sieht sich anhaltender Rechtsunsicherheit ausgesetzt. Die Kommission hat Entscheidungen zu bemerkenswerten Fällen verschoben, darunter der Antrag von Bitwise auf einen börsengehandelten Ether-Fonds (ETF), der Staking-Funktionen enthalten soll.
An der legislativen Front ist der CLARITY Act, ein Gesetzentwurf, der einen regulatorischen Rahmen für DeFi-Protokolle schaffen soll, immer noch auf dem Weg durch den US-Kongress. Dieser Gesetzentwurf sieht vor, bestimmte DeFi-Aktivitäten von strengeren regulatorischen Anforderungen auszunehmen und die Ausgabe nativer Token zuzulassen, ist aber noch nicht in Kraft getreten.
